股指期货市场
- 市场表现：9月12日，A股多数股指调整，上证指数下跌0.12%，深成指下跌0.43%，创业板指下跌1.09%，科创50指数上涨0.9%。市场成交额25,483亿元，机构资金净流出-211亿元。
- 行业板块：有色金属、房地产、钢铁领涨；通信、综合、美容护理领跌。
- 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为96.88、58.55、5、-0.46点，基差年化收益率分别为-16.32%、-10.24%、-1.38%、0.19%。
- 交易策略：中长期维持做多经济判断，建议逢低配置各品种远期合约；短期市场降温。
- 风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。
国债期货市场
- 市场表现：9月12日，国债期货收益率涨跌不一，二债隐含利率上涨2.79bps，五债隐含利率上涨0.24bps，十债隐含利率下跌0.53bps，三十债隐含利率下跌1.63bps。
- 现券：活跃合约收益率变动+1bps（2年期）、-0.75bps（5年期）、-1.25bps（10年期）、-2.7bps（30年期）。
- 资金面：央行净投放417亿元。
- 交易策略：建议中长线T、TL逢高套保。
- 风险提示：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。
经济数据
- 高频数据：近期社会活动景气度较弱，制造、地产、基建等领域表现疲软。
研究结论
- 股指期货短期降温，中长期仍具配置价值；国债期货短期波动，建议套保。
- 经济活动景气度转弱，需关注宏观冲击和财政政策进展。
