中美将于西班牙举行关税会谈

金融要闻及点评

• 宏观策略（美国股指期货）：美国国会预算办公室大幅下调2025年经济增长预期，失业率将上升。中美就经贸问题举行会谈，美国消费者信心指数下降。建议关注美联储利率会议和未来降息路径。
• 宏观策略（国债期货）：8月新增信贷规模不及预期，央行开展6000亿元买断式逆回购操作。M1增速回升更多是低基数导致，预计M1增速将冲高回落。债市震荡寻底，建议观望为主。
• 宏观策略（股指期货）：商务部对美国集成电路领域进行反歧视和反倾销调查。未来财政政策发力空间充足，已发行5000亿元特别国债。中美将于西班牙举行关税会谈。A股市场短期难言资金盛宴何时会结束，建议淡化指数，挖掘细分板块。
• 投资建议：各股指均衡配置。

商品要闻及点评

• 农产品（豆油/菜油/棕榈油）：印尼可能转向B50生物柴油标准，并将部分棕榈油种植园移交给国营公司。8月马来西亚棕榈油产量增长，出口下降，库存增长，表需创新高。建议关注9月马棕产量、中国是否会开放采购美豆等。
• 农产品（白糖）：云南最早或于10月中下旬拉开2025/26榨季生产序幕，印度25-26榨季食糖产量预估为3490万吨，巴西中南部8月下半月糖产量预计增长17.3%。建议关注郑糖Q4弱反弹机会。
• 黑色金属（焦煤/焦炭）：进口炼焦煤远期市场暂稳运行，产地库存累积，煤价整体偏弱。焦煤现货价格预计继续震荡调整。
• 农产品（棉花）：棉纱即期利润回升，消费终端支撑不充分。美棉出口报告显示中国维持少量签约。USDA9月报告对25/26年度美棉供需预估基本未做调整。建议关注中美谈判进展和美联储议息会议。
• 农产品（豆粕）：油厂开机维持高位，USDA将美豆单产小幅下调，期末库存高于市场预估。建议关注中美关系对豆粕价格的影响。
• 农产品（玉米淀粉）：东北地区玉米淀粉企业玉米加工利润下降，华北地区环比减亏。建议关注期货米粉价差。
• 农产品（玉米）：进口玉米拍卖成交率继续回升，下游备货需求或已基本结束。建议中期继续保持偏空思路。
• 农产品（红枣）：郑商所调整指定红枣交割仓库。红枣现货价格坚挺，但消费暂时没有明显回暖迹象。建议以观望为主，关注产区天气异动及节前补货情况。
• 有色金属（铜）：加拿大启动重大矿山与能源项目快速审查机制，自由港旗下Grasberg铜矿仍处于停工状态。建议警惕短期基本面转弱抑制作用，预计铜价继续高位震荡。
• 有色金属（碳酸锂）：磷酸铁锂电池装车量占比持续提升。建议切换至偏空思路，关注反弹沽空机会和反套机会。
• 有色金属（多晶硅）：国内头部企业上调硅片报价。印度将可再生能源组件的商品及服务税降至5%。建议关注后续是否有需求侧政策出台。
• 有色金属（工业硅）：新疆硅企开工率增加，下游维持刚需采购。建议关注新疆大厂的复产节奏。
• 有色金属（镍）：印尼两大矿企被曝“非法采矿”。建议关注印尼矿端供应扰动风险和未来货币财政双宽松。
• 有色金属（铅）：废铅酸电池价格明显下滑，辽宁电动自行车以旧换新超10万辆。建议9月仍需观察需求端跟进情况。
• 有色金属（锌）：LME库存去化至季节性史低水平，国内出口盈亏收窄。建议关注内外库存再平衡和正套机会。
• 能源化工（碳排放）：ICEEUA主力合约收盘价75.77欧元/吨。建议欧盟碳价震荡偏强。
• 能源化工（原油）：美国石油钻机数量回升，无人机袭击俄罗斯西部某港口。建议短期关注地缘冲突风险。
• 能源化工（瓶片）：瓶片工厂出口报价多小幅下调，聚酯原料下跌。建议关注减产持续性和新产能投放进度。
• 能源化工（苯乙烯）：EPS、PS、ABS产能利用率环比上升，EB2510合约阶段性转为震荡运行。建议关注旺季结束后产业链库存矛盾和油价中枢下移可能。
• 能源化工（PX）：PX价格下跌。建议关注PXN逢低做阔和PX内盘11-1月间价差逢低正套的机会。
• 能源化工（烧碱）：山东地区液碱价格零星下行。建议后期市场偏弱整理。
• 能源化工（PTA）：江浙涤丝产销整体偏弱。建议短期震荡调整。
• 能源化工（纸浆）：进口木浆现货市场多数偏稳运行。建议行情震荡偏弱为主。
• 能源化工（PVC）：今日国内PVC粉市场价格窄幅整理。建议关注印度反倾销带来的利空影响。
• 能源化工（尿素）：中国尿素主产区产销量对比分析。建议关注2601合约进一步下行风险。
• 能源化工（纯碱）：井神化工轻质报价出厂1250元/吨。建议继续维持逢高沽空思路。
• 能源化工（浮法玻璃）：湖北市场浮法玻璃环比持平。建议推荐关注多玻璃2601空纯碱2601套利机会。
• 航运指数（集装箱运价）：宁波舟山港年集装箱吞吐量提速突破“3000万”TEU。SCFI综合指数收于1398.11点，环比下跌3.2%。建议关注10月供应和运价走势。