行业周报：中国赴柬游客高增，关注“现炒、现制”中餐龙头

社会服务 2025年09月14日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 初敏（分析师）chumin@kysec.cn证书编号：S0790522080008 李睿娴（分析师）liruixian@kysec.cn证书编号：S0790525020004 程婧雅（分析师）chengjingya@kysec.cn证书编号：S0790525070010 旅游/潮玩：十一假期酒旅预订升温，2025H1闲鱼潮玩二手订单量高增 十一假期：航旅纵横数据显示，截至9月13日，国内/国际民航预订量同比增长约25%/15%。预订表现量增价稳。飞猪平台数据显示国庆假期预订节奏较去年提前约3.5天，包括机票、火车票、用车等在内的交通服务人均预订量同比增长约4.2%，；多目的地游玩商品如长线游、租车等，预订量同比分别增长53%和93%。潮玩：2025年潮玩二手交易加速渗透，2025Q2闲鱼订单量、GMV同比增长超300%，其中月均潮玩消费人数同比增长43.4%，客群年龄分布较谷圈更为广泛均衡。同时2025年国内设计师创作的新生代形象潮玩IP销量排名大幅跃升，海外IP占比从2024年的30%下滑至20%，本土新IP迎来黄金上升期。 数据来源：聚源 相关研究报告 餐饮/教育：关注“现炒、现制”中餐龙头，高股息高教板块迎政策边际利好中餐：近期，西贝因预制菜问题引发争论，“现炒、现制”和健康饮食需求驱动下， 2024年预制菜行业增速大幅回落，市场规模5466亿元，yoy+5.83%，炒菜机器人等智能烹饪设备规模快速增加，NCBD预计2030年中国炒菜机器人市场规模将超过110亿元，受益标的：现制现炒的中餐龙头小菜园。高教：高教板块政策迎来边际利好，选营选非有望提速，增强持续分红信心。按当前市值和FY2025H1的净利润计算，多数高教公司PE估值在2-6倍区间。按当前股价和FY2024分红金额计算，新高教集团、中汇集团、东软睿新集团股息率超过10%。 《长白山8月客流创新高，美图接入NANOBANANA—行 业 周 报 》-2025.9.7 《2025H1龙头公司业绩亮眼，关注职教、美护、社交—行业周报》-2025.8.31 《潮玩龙头引领全球风潮，中餐关注到 家 场 景 增 量—行 业 周 报 》-2025.8.24 本地生活：闪购引发全场景消费，阿里加码布局到店业务据QuestMobile数据，2025年7月淘宝日均活跃用户达4.19亿，较年初增长16%。 借助外卖闪购，红猫计划、淘宝大会员等新动作，淘宝已在2025年完成一次全域大消费平台的全新升级。高德地图：9月10日，高德地图宣布推出全球首个基于用户行为产生的榜单—高德扫街榜，涵盖美食、酒店、旅游三大类，重点支持线下餐饮。榜单依托高德的导航、搜索、收藏、打卡等行为数据，结合导航到店人数、复购率、专程前往、人群宽度等因子，并引入芝麻信用加权，强调“真实、不可刷分”，并承诺永不商业化。高德同时启动“烟火好店支持计划”，通过发放超10亿元补贴鼓励用户到店消费，力争每天为线下餐饮及其他服务业多带去1000万客流。 本周A股社服板块跑输大盘，港股消费者服务板块跑输大盘 本周（9.8-9.12）社会服务指数-0.28%，跑输沪深300指数1.67pct，在31个一级行业中排名第27，旅游教育类领涨;本周（9.8-9.12）港股消费者服务指数-0.78%，跑输恒生指数4.6pct，在30个一级行业中排名第24，教育类领涨。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：特海国际、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）餐饮：蜜雪集团、古茗、小菜园、绿茶集团；（2）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（3）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药；（4）新消费：美图、赤子城科技；（6）即时零售：美团-W、顺丰同城；（8）旅游：长白山、同程旅行、携程集团-S、大麦娱乐；（9）教育：中国东方教育。 风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。 目录 1、出行旅游：十一假期酒旅预订升温，航线复航推动中国赴柬游客增长...........................................................................41.1、十一假期：酒旅预订热度升温，机酒预订量同比高增..............................................................................................41.2、中柬航线复航推动赴柬旅客增长，金边入境旅客恢复至2019年同期....................................................................42、潮玩：闲鱼二手订单量高增，新IP迎来黄金“上位”期...................................................................................................53、餐饮：预制菜引争议，关注“现炒、现制”中餐龙头.........................................................................................................74、教育：政策迎边际利好，关注低估值、高股息的高教板块.................................................................................................75、本地生活：闪购引发全场景消费，阿里加码布局到店业务.................................................................................................85.1、即时零售：闪购引发全场景消费，淘宝月活增长......................................................................................................95.2、阿里：高德推出扫街榜重构线下信用体系，阿里加码布局到店业务....................................................................106、出行数据跟踪..........................................................................................................................................................................116.1、航空：国内航班/国际航班环比下降..........................................................................................................................116.2、访港数据追踪：内地访港环比回落，全球访港环比攀升........................................................................................117、行业行情回顾：本周A股社服板块跑输大盘，港股消费者服务板块跑输大盘..............................................................137.1、A股行业跟踪：本周社服板块波动下行....................................................................................................................137.2、A股社服标的表现：本周（9.8-9.12）旅游教育类上涨排名靠前...........................................................................147.3、港股行业跟踪：本周消费者服务板块下行................................................................................................................157.4、港股消费者服务标的表现：本周（9.8-9.12）教育类上涨排名靠前.......................................................................168、风险提示..................................................................................................................................................................................18 图表目录 图1：1-7月柬埔寨接待国际旅客量同比-1%...............................................................................................................................4图2：1-7月柬埔寨接待度假入境旅客量同比-7%.......................................................................................................................4图3：1-7月柬埔寨接待商务入境旅客量同比+23%....................................................................................................................5图4：1-7月柬埔寨接待中国大陆入境旅客量同比+48%............................................................................................................5图5：1-7月柬埔寨金边机场旅客量同比+26%............................................................................................................................5图6：2025Q2闲鱼潮玩GMV同比增幅超300%........................................................................................................................6图7：闲鱼平台潮玩消费人群年龄分布较谷圈更均衡.....................................................................