商贸零售行业跟踪周报：大行科工港股上市，关注“骑行热”新消费趋势

本周行业观点

大行科工在港股上市，作为中国内地最大的折叠自行车公司，2024年零售额市场份额达36.5%。公司受益于国内市场份额增长，营业收入和归母净利润维持高增，2024年/2025年1-4月分别为4.51/1.85亿元（同比+50%/+47%）。毛利率及净利率稳定在33%和12%，高于行业头部企业。公司折叠自行车价格带呈提升趋势，中端收入占比从2022年的51%升至2025年1-4月的68%。公司是国内外折叠车龙头企业，2024年国内市占率第一，全球市占率第二。

全球及中国内地市场分析

疫情后全球自行车市场重启增长，预计2024-2029E市场规模CAGR为11.8%。中高端自行车市场增速较快，2024年全球中高端折叠自行车零售额占比达86.5%，高端和中端零售额CAGR均为12%。中国内地折叠自行车市场高增，2019-2024年规模从约4亿元升至约17亿元，CAGR为31.6%，预计2024-2029E CAGR为21.2%。

投资机会

建议关注新消费兴起带来的投资机会，骑行作为新消费趋势，渗透率提升+客单价提升值得关注。

风险提示

行业竞争加剧、渠道库存风险等。