医药健康行业周报：政策支持加强基层医疗建设，国产设备采购需求有望受益

S1130525060003gantanhuangjzq.com.cn 投资逻辑 本周医疗器械板块表现亮眼，创新药板块资金轮动加大波动，但行业向上趋势不变。目前院内设备采购及诊疗需求目前已呈现复苏趋势，医疗耗材、设备及体外诊断各赛道将陆续进入拐点期。此外政策端支持企业创新，医保政策改革“反内卷”原则提出，研发及创新能力较强的公司将展现出更高的优势。同时龙头企业海外市场拓展呈现加速趋势，渠道及产品并购速度增加，国际化拓展迎来收获期，板块有望在创新药之后迎来新一轮行情。本周国务院发布关于《医疗卫生强基工程实施方案》的批复，将优化升级县区医疗卫生设施设备，提高县区医疗卫生数智化服务水平，有望带动医疗机构对影像、检验、ICU设备的采购。建议重点关注产品国际布局、设备拐点复苏、创新高值耗材3个方向的企业投资机会。 药品板块：本周A股创新药整体景气度维持高景气，其中中证创新药产业指数本周下跌-2.6%，而申万医药生物指数本周下跌-1.8%。2025年9月12日，科济药业官网发布，公司双靶通用型CAR-T（嵌合抗原受体-T细胞）疗法的临床数据，在北京举行的中华医学会第十九次血液学学术会议上，由相关医生团队以“下一代CAR-T细胞治疗的研发及临床转化”专题报告发布，前沿创新再迎进展。 医疗器械：政策支持加强基层医疗建设，国产设备采购需求有望受益。国务院发布关于《医疗卫生强基工程实施方案》的批复，将优化升级县区医疗卫生设施设备，提高县区医疗卫生数智化服务水平，预计政策将带动基层医疗机构对影像、检验、ICU设备的采购。 生物制品：近日，长春高新GS3-007a干混悬剂IND获得受理，适应症为用于因内源性生长激素缺乏所引起的儿童生长缓慢，GS3-007a是金赛药业自主研发的口服小分子生长激素促分泌（GHSR1a激动剂）药物，同类药物LUM-201临床结果显示患者的年化身高增长速度(AHV)较基线显著增加。目前中国身高位于第三百分位数（P3）以下的矮小症患者人数为510万左右，GS3-007a可为有促生长需求的矮小儿童提供更多的治疗选择，建议持续关注领域内研发进展。 医疗服务及消费医疗：2025年9月6日，阿里巴巴发布超万亿参数大模型Qwen3-Max-Preview。该模型在多项主流权威基准测试中展现出领先性能。AI大模型陆续发布有望加速推动产业变革。 药店：新的处方药网络零售合规要求出台，此前线上平台大规模促销活动优势可能缩小，线下药店处方药销售竞争力有望提升；加强处方来源审核、线上平台合规成本可能会提升，小型电商企业面临压力更大，行业集中度有望进一步提升。 投资建议 在创新药依然为投资主线的同时，我们认为创新器械同样值得重点关注。医疗器械板块目前在政策端利好频现，医疗设备招标同比恢复趋势显著，叠加各设备厂商渠道库存压力，同时头部企业份额持续提升，下半年有望迎来确定性较强的业绩拐点。建议关注创新研发管线丰富、海外市场拓展较快的头部医疗器械公司。 重点标的 信达生物、康方生物、科伦博泰、恒瑞医药、诺诚健华、华东医药、特宝生物、益丰药房、昆药集团、太极集团、迈瑞医疗、长春高新、三诺生物等。风险提示 汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险等。 内容目录 药品板块：前沿创新进展，科济药业发布双靶通用型CAR-T临床数据..................................6A/H股创新药标的股价维持高景气，新药上市及跨国交易数量维持高水平............................6医疗器械：政策支持加强基层医疗建设，国产设备采购需求有望受益....................................9国务院批复《医疗卫生强基工程实施方案》......................................................9鱼跃医疗新款制氧机上市销售.................................................................10生物制品：金赛药业GS3-007a PGHD IND获受理，关注领域内研发进展................................10医疗服务及消费医疗：AI大模型陆续发布有望加速推动产业变革......................................12齿科：全国口腔机构热度回调，行业向理性筛选阶段过渡.........................................12眼科：爱尔眼科发布AI战略白皮书，推动AI眼科落地...........................................12AI医疗：AI大模型陆续发布有望加速推动产业变革..............................................12药店：处方药网络零售新规发布，线下药店竞争力有望提升...........................................13投资建议.......................................................................................14风险提示.......................................................................................14 图表目录 图表1：年初至今各申万一级行业表现（%）........................................................4图表2：9.8~9.12各申万一级行业表现（%）........................................................4图表3：9.8~9.12医药生物申万三级细分涨跌幅（%）................................................5图表4：9.8~9.12医药生物个股涨跌幅前十（%）....................................................5图表5：本周医药板块景气度.....................................................................6图表6：本周A股创新药整体股价走势（2025/09/08-2025/09/13）....................................6图表7：本周A股部分个股股价走势（2025/09/08-2025/09/12）......................................6图表8：本周H股创新药整体股价走势（2025/09/08-2025/09/12）....................................7图表9：本周H股部分个股股价走势（2025/09/08-2025/09/12）......................................7图表10：本周美股创新药整体股价走势（2025/09/08-2025/09/12）...................................7图表11：8-9月国内创新药获批上市情况（截至2025/09/12）........................................8图表12：8-9月国内创新药申报上市情况（截至2025/09/12）........................................8图表13：8-9月创新药跨国交易情况（截至2025/09/12）............................................8图表14：科济药业CT1190B此次治疗患者的基线及疗效数据..........................................9图表15：鱼跃医疗最近款涡旋制氧机产品S-5W.....................................................10图表16：LUM-201治疗六个月后，1.6和3.2 mg/kg/天剂量组患者的年化身高增长速度(AHV)较基线显著增加.............................................................................................11图表17：GS3-007a多项用于成人生长激素缺乏症诊断临床此前已获批.................................11 图表18：全国口腔机构变化情况（家）...........................................................12图表19：AI医疗相关标的年初至今区间涨跌.......................................................13图表20：AI医疗相关标的9.8~9.12区间涨跌......................................................13 来源：同花顺iFind，国金证券研究所 来源：同花顺iFind，国金证券研究所 来源：同花顺iFind，国金证券研究所 来源：同花顺iFind，国金证券研究所 来源：国金证券研究所 药品板块：前沿创新进展，科济药业发布双靶通用型CAR-T临床数据 A/H股创新药标的股价维持高景气，新药上市及跨国交易数量维持高水平 本周A股创新药整体景气度维持高景气，其中中证创新药产业指数本周下跌-2.6%，而申万医药生物指数本周下跌-1.8%。 来源：iFinD，国金证券研究所 我们精选的A股创新药板块的52家上市公司，共计7家上涨，43家下跌，平均涨跌幅-3.5%。其中涨跌幅前三分别为荣昌生物（+16.5%）、常山药业（+5.4%）、复星医药（+4.4%），涨跌幅后三分别为迈威生物（-14.4%）、上海谊众（-12.6%）、益方生物（-12.5%）。 本周H股创新药整体景气度维持高水平，恒生医疗保健指数本周下跌-2.16%，其中恒生创新药指数下跌-2.65%。 来源：iFinD，国金证券研究所 我们精选的H股创新药板块的49家上市公司，共计14家上涨，33家下跌，平均涨跌幅-1.8%。其中涨跌幅前三分别为药捷安康-B（+205.1%）、圣诺医药-B（+32.0%）、映恩生物-B（+24.1%），涨跌幅后三分别为中国抗体-B（-24.6%）、基石药业-B（-18.9%）、来凯医药-B（-18.1%）。 来源：iFinD，国金证券研究所 本周美股创新药整体景气度加速上行，其中纳斯达克生物技术指数本周上涨1.09%。 来源：iFinD，国金证券研究所 2025/08/01-2025/09/12期间，共计6款新药获CDE批准上市，其中3款为国产药物，3 款进口药物。同时，共有11款创新药申报NDA，其中7款为国产药物，4款为进口药物。同时，共16个创新药相关跨国交易，涵盖授权/许可、合作、期权等不同形式。 2025年9月12日，科济药业官网发布，公司双靶通用型CAR-T（嵌合抗原受体-T细胞）疗法的临床数据，在北京举行的中华医学会第十九次血液学学术会议上，由相关医生团队 以“下一代CAR-T细胞治疗的研发及临床转化”专题报告发布。其中重点分享了相关研究中心入组的两例套细胞淋巴瘤（MCL）患者接受通用型CAR-T产品CT1190B治疗的初步临床数据。 MCL是一种侵袭性强、目前尚无法治愈的成熟B细胞肿瘤，其特点表现为复发