香港：展示影响力资本如何创造非凡成效

内容 此更新之目的与时间. ......................................................................................................6重新定义议程——从意识到执行............................................................................7 全球及区域市场概述.......................................................................................................10亚洲不断变化的影响偏好........................................................................................................11混合融资日益重要. ...............................................................................................13 快照：2025年香港的地位..................................................................................................16 增长的势头和不断完善的生态系统基础设施..........................................................16市场激活与利益相关者参与......................................................................................17与 PWMA 和 SFi 对话—香港作为区域首都中心：将私人财富转化为有意义的 影响............................................................................19 成功案例：本地专长案例.............................................................................................25 案例1：香港影响力投资未来的法律原型——社区韧性基金.................................................................................................................25案例2：社会影响合作伙伴：培育成长阶段影响.............................................................29案例三：利用气候适应：香港的投资机会.............................32 结论....................................................................................................................................................36 附件1：亚洲创新和混合融资计划实例。 .........................................38 执行摘要 执行摘要 影响力资本将金融与目标相结合。随着更多资产所有者探索为公益事业部署资本的选择，全球影响力市场近年来经历了显著增长，规模在五年内翻了一番多——从2020年的约7150亿美元增长到2024年的超过1.57万亿美元。1, 2这一扩展标志着思维方式的转变，强调了资本与目标日益一致，以及为应对气候变化、基础设施建设和社会包容性等关键全球挑战而广泛采用影响力策略。 随着影响投资格局的演变，投资者和资产所有者正将其关注点从纯粹的传统的金融指标转移。新兴的故事不再仅仅关注影响问题，还关注如何以严谨的诚信整合、衡量和扩大有意义的变革。因此，私募资本已成为促进长期、可持续价值的重要手段，补充政府和非营利组织的倡议，以应对紧迫的挑战。 得益于资金提供者和充满活力的慈善生态系统，香港在亚洲加速和引领这一发展方面具有战略地位。为提高对影响力投资策略的认识并促进影响力资本的流动，金融服务发展局（FSDC）与全球影响力投资网络（GIIN）合作，于2023年在香港共同主办了开创性会议“引领亚洲影响力投资未来”会议。本次活动汇集了亚洲的影响力投资者、创业者和政策制定者，共同讨论影响力投资现状。自那以后，FSDC已与全球利益相关者密切合作，包括AVPN，参与其各种倡议，如其年度全球会议。FSDC还与AVPN以及可持续金融倡议（SFi）等其他领先平台组织了圆桌讨论，探讨香港影响力投资领域的机遇和挑战。 公众利益相关者、香港金融服务专业人士和投资者对影响力资本和部署策略的理解多年来有所提高。为了支持有组织的努力，在开创变革之路：香港，亚洲影响力投资中心,2024年，FSDC发布3一份基础性出版物，为城市在推进影响力投资方面的作用确立了战略愿景。该文件在由业界领先实践者组成的多样化工作组指导下制定，探讨了如何调动资金以产生可衡量的社会和环境成果，将香港定位为亚洲影响力资本的一个可信和新兴中心。 在以此为基础以及在城市的推动下，FSDC继续与关键行业利益相关者合作。鉴于AVPN努力将其全球会议带到香港2025年，FSDC开发了这份后续出版物，该出版物扩展了我们先前的工作。通过提供主题性和前瞻性的更新，这份新论文反映了市场的演变、利益相关者（如家族办公室、机构投资者、慈善机构和其他利益相关者）的参与不断扩大，以及跨部门和地域的实践不断深化。它说明了气候韧性、包容性增长和基于自然的解决方案如何重塑投资策略和产品设计。它还探讨了混合金融——一种日益流行的国际影响力投资结构和部署方式——在香港的形成情况。简而言之，这份出版物强调了势头：资本在何方移动，优先事项如何转变，以及这些转变对香港在全球投资格局中定位的含义。 在2025年香港绿色周期间举行的AVPN全球会议上发布，本文是进步的标志，并为对话提供了平台。本版的中心特色是一系列基于采访的案例，介绍了积极塑造香港影响轮廓的组织和从业者。超越概念基础，这些真实世界的案例从不同角度提供了实践见解，展示了香港的影响之旅如何通过投资策略、应对挑战以及开发新的衡量和问责方法而演变。虽然这些倡议根植于当地背景，但香港的发展为该市定位为影响资本扩展和投资于亚洲及更远地区的门户奠定了坚实基础。 —促进影响资本流动的混合金融法律原型：一个基金示例，该基金利用慈善资本，在新冠肺炎疫情期间为社会企业提供无息流动性，并制定还款条款，使其与自身的财务健康状况和使命连续性相匹配。 —弥合资金缺口以支持组织从种子期向成长期过渡：一个连接私有财富所有者与社会和环境产生积极影响、拥有已证明收入模型的组织，并利用多样化的融资结构来实现可扩展增长的平台。 —聚焦气候适应的投资机会：一个可扩展的机会和解决方案的例子，专注于气候适应，涉及机构资本和保险资源的合作。 尽管本文没有提出具体的政策建议，但FSDC旨在考虑可能影响下一阶段市场发展的战略主题，并在此基础上，借鉴先前工作中的建议。这些主题包括：协调气候与社会目标；推动披露、衡量和问责制的一致标准；以及全球金融中心在引导资本流向长期、包容性价值方面的演变作用。 随着全球投资者日益面临与社會和環境問題相關的日益複雜和緊迫的挑戰，香港有能力為影響和引導這次轉型做出貢獻。憑藉其世界一流的金融基礎設施、強大的區域聯繫和召集影響力，這座城市獨特地處於吸引影響資本並定義亞洲及全球影響投資未來的位置。 引言 引言 此更新之目的与时间 在过去的十年里，香港已稳步转型为一个领先的区域绿色和可持续金融中心，这一转型得益于政府、金融机构以及营利性和非营利性行业利益相关者之间的紧密合作。监管创新、市场发展和更强大的国际联系共同构建了一个更加透明和负责任的金融生态系统，该生态系统与环境和优先事项保持一致，这是影响力投资的核心。在此背景下，香港的机会是明确的：超越参与，引领并帮助吸引资本来塑造影响力投资的未来。这座城市具有独特的优势，能够在亚洲乃至更广阔的地区设立新的影响力和可持续性基准。 FSDC一直积极致力于支持这一议程。自发布其首份政策文件以来4FSDC支持政策对话，确定了市场发展的实际杠杆2016年绿色金融，并促进可持续投资实践。2024年，金融稳定发展委员会的工作扩展到包括关于碳市场的三篇额外政策文件，5过渡金融6以及影响力投资，7分别地，反映了随着可持续性对话的演变，需要应对资本对接的新维度。注意到许多超高净值个人家庭和人士正通过基金会和慈善机构推动影响，FSDC 同年也发布了一份专注于将香港发展成为慈善枢纽的论文。8 近年来，影响力投资在香港和全球范围内越来越受到关注。尽管它与可持续金融一样，旨在将资本导向长期环境和社会目标，但影响力投资通过其对意图性、增量性和严格成果测量的明确关注而区别于可持续金融。这种关注使得影响力投资能够将资本导向解决特定挑战，例如气候适应、绿色投资倡议、包容性医疗保健和扩大教育普及。 全球发展也在塑造这一转变。例如，监管框架正在演变，要求围绕可持续发展声明实现更高的透明度和问责制。机构投资者越来越多地寻求能够同时实现财务回报和可衡量影响的策略。此外，全球和亚洲的政策重点也在重新关注动员私人资本，以帮助推进联合国可持续发展目标（SDGs），主要通过可扩展的本地解决方案。一个特别重要的关注领域是气候行动。随着更多国家承诺实现净零排放目标，例如中国大陆承诺在2060年前实现碳中和，对投资渠道的需求日益增长，用于在可再生能源、绿色技术和可持续基础设施领域进行创新和投资，在同时创造财务回报的同时产生积极的环境影响。 In this context, Hong Kong’s position as a financial gateway to Mainland China and other Asian countries presents a unique opportunity to support their green transition. By facilitating capital flows that support decarbonisation and inclusive development priorities, it can serve as a hub in the region to foster social impact. By leveraging its interconnections among various stakeholders — including asset managers, family offices, philanthropic actors, and development finance partners — Hong Kong caneffectively mobilise impact capital and expertise to drive impactful initiatives. These initiatives can be supported by a diverse financing framework that includes blended finance, outcome-based instruments, and cross-sector collabo