贵金属日报：PPI数据趋弱，降息预期再获强化

宏观数据与市场分析

美国8月PPI环比下降0.1%，四个月来首次转负，同比上涨2.6%，预期持平于3.3%，可能加强美联储9月降息动机。美国联邦最高法院将快速审议特朗普政府征收的多数关税合法性，特朗普政府仍可继续施行相关关税政策。印度与美国正致力于完成贸易谈判，期待与美国总统特朗普会晤。

期货行情与成交量

• 沪金：主力合约收于833.42元/克，变动-0.13%，成交量为41087手，持仓量为129725手。夜盘收于835.16元/克，上涨0.21%。
• 沪银：主力合约收于9796.00元/千克，变动-0.51%，成交量为485859手，持仓量为212530手。夜盘收于9817元/千克，上涨0.21%。

美债收益率与利差监控

美国10年期国债利率收于4.051%，较前一交易日-0.39BP，10年期与2年期利差为0.507%，较前一交易日-0.23BP。

上期所金银持仓与成交量变化

• Au2508合约：多头变动257手，空头变动278手，总成交量525000手，变化11.58%。
• Ag2508合约：多头变动2手，空头变动-2手，总成交量1066280手，变化-0.10%。

贵金属ETF持仓跟踪

• 黄金ETF持仓979.95吨，较前一交易日+0.27吨。
• 白银ETF持仓15069.6吨，较前一交易日-67.78吨。

贵金属套利跟踪

• 期现价差：黄金国内溢价-4.06元/克，白银国内溢价-751.75元/千克。
• 金银比价：上期所金银比价85.08，较前一交易日变动0.38%；外盘金银比价88.58，较上一交易日变化1.06%。

基本面

上海黄金交易所T+d市场监控：黄金成交量为49162千克，变化-21.48%；白银成交量为566582千克，变化47.34%。黄金交收量20082千克，白银交收量14880千克。

策略

• 黄金：谨慎偏多，预计Au2510合约震荡区间810元/克-850元/克。
• 白银：谨慎偏多，预计Ag2510合约震荡区间9600元/千克-10100元/千克。
• 套利：逢高做空金银比价。
• 期权：暂缓。

风险

海外流动性风险，投机头寸持续离场。