南华期货豆一日报： 破位下跌20250911

南华豆一产业风险管理日报2025/09/10显示，当前豆一市场核心矛盾在于新季压力日益突出。期货市场下跌体现出市场预期，现货市场因实际粮源供应有限而价格无量僵持，中下游主体观望等待新季产情明朗，博弈低价收购，导致现货购销清淡。豆一期货增仓放量破位下行，空头趋势加强。

利多解读方面，基层余粮售罄，贸易商普遍清库，无集中卖压，限制当前价格跌势；9月消费市场逐步恢复，食用需求有回暖预期。利空解读方面，当前国产大豆市场处于新季收获上市期，供应的阶段性宽松对价格造成较大压力；关注本周是否有国产大豆第二场单向拍卖安排，在新季即将上市背景下，拍卖影响或放大。9月11日国家粮食交易中心举办进口大豆竞价拍卖，拍卖数量2.25万吨。

豆一盘面价格行为导向情景分析显示：

• 库存管理：种植主体秋季收获新豆售粮需求较大，但阶段性卖压较大使价格承压，多借助期价反弹，适当锁定种植利润，做空豆一期货A2511，套保比例为30%。若价格再次下行，则观望。
• 库存管理集中上市：卖方议价权减弱，多卖出看涨期权，提高售粮价格A2511-C-4050，套保比例为30%，入场区间为40-50（持有）。
• 采购管理：担心原粮价格上涨，增加采购成本，空价格下跌概率较大，中期等待采购现货为主，关注远期采购管理A2603、A2605，多等待秋季价格指引。

关键数据方面，豆一主力收盘价3968元/吨，跌1.44%；豆一期货月差（11-01）季节性表现如上图所示。