丙烯：维持偏弱震荡

2025-09-11 陈栋宝城期货程思齐Sophie

核心观点：
美联储降息预期增强，宏观因子改善，但丙烯产业基本面依然偏弱，供需结构失衡导致价格承压。
关键数据：
- 丙烯期货：自上市以来震荡回落，2601合约维持在6350-6450元/吨区间。
- 国内丙烯产量：2025年8月环比增长2.6%（15.7%同比），9月延续增产趋势，产量达123.33万吨（周环比增2.10%）。
- 进口：韩国降负预期下进口量减少，但东南亚货源补充缓解缺口，整体进口压力仍存。
- 下游需求：聚丙烯行业景气度低，丙烯-PP粉价差收窄，外采型工厂利润亏损，9月丙烯消费量预计环比下滑0.68%。
- 库存：截至9月4日，国内丙烯库存3.7万吨（同比增长26.55%）。
研究结论：
在供应增加、需求减弱、库存累库的背景下，丙烯期货2601合约或维持震荡偏弱走势。