拉美国家普遍存在国有企业问题，本文以巴拿马为例进行分析。巴拿马拥有16家非金融类和8家金融机构的国有企业，其中最大的为巴拿马运河管理局（ACP）。ACP在1999年移交巴拿马后，凭借其独特的法律和预算框架以及自主经营，取得了优异的财务表现，为巴拿马经济做出了巨大贡献。相比之下，其他国有企业在经济环境和治理结构方面存在较大差异，其财务表现参差不齐，对政府预算的贡献也远不如ACP。
巴拿马其他国有企业多为公共有限公司，但也有一些具有不同的法律形式。这些企业由经济和财政部代表国家行使股东权利，但其高级管理人员多为政治任命，容易受到政治因素的影响。2021年经合组织对拉美国家国有企业治理的评估显示，巴拿马在董事会独立性、信息披露等方面存在不足，需要进一步完善治理机制。
在财务绩效方面，部分国有企业盈利状况良好，而另一些则依赖政府补贴。例如，巴拿马地铁和托库门机场运营良好，而许多巴拿马人在供水、污水和垃圾收集等方面存在持续担忧。除ACP外，其他国有企业在2017年至2022年期间对政府财政产生了拖累。
巴拿马曾经历多轮国有企业的私有化，但近年来没有新的私有化案例。由于部分国有企业提供关键公共服务，其盈利能力受限，因此私有化的空间有限。
巴拿马区域收入差距问题严重，主要源于地区间人均GDP的差异。城市地区，特别是运河走廊附近的省份，由于人口密度高、经济活动集中，人均GDP较高。而农村地区和原住民地区则面临基础设施落后、教育和医疗资源匮乏等问题，人均GDP远低于城市地区。
从会计分解的角度来看，地区间人均GDP的差异主要源于劳动生产率的差异，就业率差异的影响较小。人口密度、农业占比、非正规就业、教育水平、医疗资源、交通基础设施等因素都会影响劳动生产率，进而影响地区收入水平。
巴拿马需要进一步完善国有企业治理机制，提高其运营效率和盈利能力，并加大对农村地区和原住民地区的投入，缩小区域收入差距。
