核心观点与关键数据
- 现货市场：LPG现货市场偏弱，民用气和醚后碳四小幅下跌。华南、华东、山东液化气价格分别为4590、4507、4520元/吨，醚后碳四4810元/吨，华东为最低交割地。内盘上涨，基差收窄至66元/吨。
- 供应与需求：鑫泰石化民用气恢复外放，供应增加75吨/天；河北海伟PDH装置重启，负荷提升。FEI和CP小幅上涨，分别554、550美元/吨。到岸成本上涨，10月华东、华南丙烷到岸价分别为4698、4643元/吨。
- 仓单与基差：PG主力合约震荡运行，最便宜交割品为华东民用气4501元/吨。基差走强至125元/吨（+55），10-11月差69元/吨（-18）。仓单注册量13008手（-199），青岛运达-73，物产中大-12，东华-114。
外盘市场
- 价格分化：外盘价格分化，FEI、CP、MB月差震荡走强。内外价差下行，PG-CP至78元/吨（-28），PG-FEI至77元/吨（-8）。FEI-CP至1.25美元/吨（-20），美亚套利窗口关闭。AFEI丙烷离岸贴水走弱至-9.5美元/吨（-4），CP丙丁烷华南到岸贴水至43元/吨（+22）。
- 运费与VLGCs：运费小幅回落，美湾-日本至144元/吨（-1），中东-远东至75元/吨（-4.5）。VLGCs巴拿马运河等待时间大幅回落。FEI-MOPJ缩小至-35美元/吨（+21）。
- 裂解价差：石脑油裂差小幅走强。PDH利润下行，制PP利润差，制丙烯利润较好。
库存与开工
- 库存与商品量：港口库存变动小，炼厂商品量下降3.01%。PDH开工率73.10%（+0.08pct），河北海伟短停，泉州国亨逐步提负。下周宁波金发停工，河北海伟、万华烟台回归。
下周展望
- 供需与价格：燃烧淡季逐步尾声，心态好转但需求仍弱。华东为最便宜交割地，预期供应微幅增加，需求难有实质好转，整体以震荡为主。
