宏观金融
- 美国PPI不及预期：美国8月PPI年率录得2.6%，为6月以来新低，市场几乎完全消化今年余下时间三次降息的预期，美元指数先跌后涨，全球风险偏好有所升温。
- 国内经济数据：中国8月出口低于预期，但贸易顺差好于预期，外需对经济的拉动作用仍强；核心通胀回升，表明消费有所改善。
- 政策与市场情绪：商务部将于9月出台扩大服务消费的若干政策措施；美国宽松预期增强，短期外部风险的不确定性降低以及国内宽松预期增强，短期国内市场情绪升温，国内风险偏好继续升温。
- 市场交易逻辑：近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策以及宽松预期上，短期宏观向上驱动有所增强。
- 后续关注：中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。
- 资产建议：股指短期震荡偏强，短期谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；商品板块来看，黑色短期震荡，短期谨慎观望；有色短期震荡，短期谨慎做多；能化短期震荡，谨慎观望；贵金属短期高位偏强震荡，谨慎做多。
黑色金属
- 钢材市场：需求未见明显改善，钢材期现货价格延续弱势，市场避险情绪有所提升。
- 铁矿石市场：铁矿石期现货价格小幅反弹，全国247家钢厂中盈利钢厂占比仍在6成，北方钢厂阶段性复产格局仍会延续。
- 硅锰/硅铁市场：硅铁、硅锰现货价格持平，盘面价格则延续区间震荡，硅铁利润有所压缩，但硅铁电价成本存在支撑，且总体厂家库存压力尚可，减产意愿不强。
- 纯碱市场：纯碱主力合约区间震荡运行，供应过剩的格局未改变，四季度仍有新装置的投产，高供应是价格压制的核心。
- 玻璃市场：玻璃主力合约区间震荡运行，供应持稳，需求难有大的增量，但反内卷情绪反复。
有色新能源
- 铜市场：美国PPI意外大幅弱于预期，降息预期抬升，关注CPI数据，国内需求将边际走弱，铜价坚挺态势终难持续，短期降息预期预计对期价有一定支撑。
- 铝市场：铝价小幅收涨，铝持仓量在连续下降后再次上升，社库继续增加，虽已进入旺季，但需求表现欠佳。
- 铝合金市场：废铝供应持续处于偏紧状态，再生铝厂出现原料短缺，生产成本逐步抬升，需求不佳。
- 锡市场：云南江西两地合计开工率大幅下降，矿端现实偏紧，但影响短暂，检修结束，开工率将回升，随着采矿许可证下发，矿端仍将趋于宽松。
- 碳酸锂市场：碳酸锂主力2511合约下跌4.87%，钢联报价电池级碳酸锂71500元/吨（环比下降2000元），近日传宁德时代召开枧下窝锂矿复产会议，预期弱势震荡。
- 工业硅市场：工业硅主力2511合约上涨1.58%，近期多晶硅高位震荡，工业硅以区间震荡看待。
- 多晶硅市场：多晶硅主力2511合约下跌4.4%，近期市场传收储及去产能消息，多晶硅、硅片、电池片现货价格上涨，短期预计高位震荡。
能源化工
- 原油市场：市场权衡美国总统特朗普在俄乌问题上对俄罗斯采取进一步惩罚措施的可能性，以及对原油供应的影响，油价近期继续保持小幅上行态势。
- 沥青市场：沥青价格跟随反弹，后期等待需求回落节奏，上方空间将有限。
- PX市场：PX盘面跟随原油近期保持稳定，后期PTA开工回升预期仍在，PX仍然处于偏紧格局。
- PTA市场：PTA短期跟随原油价格止跌，但低加工费下持续导致开工下行，即便需求有望在旺季继续恢复，但目前终端开机恢复仍然有限。
- 乙二醇市场：乙二醇价格回落后跟随原料企稳，近期港口库存小幅累积，后期供应压力仍将回归。
- 短纤市场：短纤跟随聚酯板块调整，价格略有回落，终端订单季节性有提升，短纤开工略有反弹。
- 甲醇市场：港口现货偏强基差走强，内地装置重启产能扩张，传统下游目前开工有走弱迹象，港口方面进口到港仍然较高。
- PP市场：市场区间整理为主，装置开工提升，中海油大榭二期一线45万吨/年新装置投产，传统需求旺季支撑。
- LLDPE市场：聚乙烯市场价格调整，当前检修对供应端压力有一定缓解，但装置有集中重启计划。
农产品
- 美豆市场：美国农业部预计将在周五发布的月度报告中将美国大豆单产预测下调，美国大豆产量为42.71亿蒲式耳。
- 豆菜粕市场：国内短期供需过剩形势不变，油厂大豆还高到港、高开机、催提，短期走货压力大。
- 豆菜油市场：CBOT豆油期货收盘上涨，国内进口油料成本稳中偏强、四季度供需收缩趋势不变，现阶段油脂淡旺季切换。
- 棕榈油市场：MPOB报告整体影响中性略偏空，马棕累库预期兑现，自9月20日起印尼油脂进口税费再下调。
- 玉米市场：东北部分地区新季玉米少量上市，普遍对市场观望心态较强，华北地区玉米价格平稳为主。
- 生猪市场：现货目前基准地反弹，猪价反弹后出栏意愿依然很强，9月生猪月度供需双增。
