宏观金融：美国就业通胀数据双降温，支撑美联储年内降息两次。海外方面，美国初请失业金人数高于预期，核心PPI低于预期，显示就业和通胀降温，支撑美联储年内降息；美元指数走低，美债收益率跌势，全球风险偏好升温。国内方面，中国5月出口略低于预期但贸易顺差高于预期，短期净出口对经济拉动增强；中美贸易谈判达成原则性框架协议提振风险偏好。股指短期震荡，短期谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；商品板块：黑色短期低位震荡，短期谨慎观望；有色短期震荡，短期谨慎观望；能化短期震荡反弹，谨慎做多；贵金属短期高位震荡，谨慎做多。
股指：国内股市小幅上涨，受贵金属、美容护理、影视院线等板块支撑。中国5月出口略低于预期但贸易顺差高于预期，短期净出口对经济拉动增强；中美贸易谈判提振市场情绪。市场交易逻辑聚焦美国贸易政策变化及谈判进展，短期中美贸易谈判进展良好提振市场，后续关注谈判进展及国内增量政策。操作方面，短期谨慎做多。
贵金属：黄金市场延续上行，沪金上涨至786元/克，沪银回落至8779元一线。中东紧张局势加剧，美伊伊核问题会谈临近，特朗普对达成协议不乐观。美国通胀数据不及预期，就业数据疲软压制美元，增强美联储降息预期。黄金短期偏强震荡，中长期看好，关注回调后的长线布局机会。
黑色金属：钢材期现货市场弱势下跌，市场成交量回落。中美经贸会谈利好市场信心，但淡季需求走弱，五大品种钢材表观消费量连续两周回落。供应端，螺纹钢产量降幅扩大，钢厂利润可观，供应短期高位。短期钢材市场预计以区间震荡为主。
铁矿石：铁矿石期现货价格小幅回落。铁水产量连续四周下降，但钢厂盈利可观，铁水产量后续可能高位运行。全球铁矿石发运量及到港量环比回升，港口库存小幅回升。铁矿石价格中期下行趋势难改，但高铁水产量对矿价形成支撑。短期价格以区间震荡思路对待。
硅锰/硅铁：硅铁、硅锰现货价格小幅下跌。钢联口五大品种钢材产量环比回落，铁合金需求回落。硅锰6517北方市场价格5400-5480元/吨，南方市场价格5430-5500元/吨。河钢集团6月硅锰采量增加，锰矿现货价格延续弱势。硅铁主产区72硅铁价格5000-5100元/吨，75硅铁价格5600-5750元/吨。成本端兰炭、焦面价格窄幅整理。短期市场以区间震荡为主。
能源化工：市场权衡关税威胁和伊朗风险，油价持稳。原油：相关报道称以色列可能对伊朗采取军事行动，特朗普计划对贸易伙伴设定单边关税税率，打击风险资产，油价承压。近期波动性将拉高，关注70美金水平压力位能否有效突破。
沥青：油价大幅回升，沥青跟涨幅度有限，基本面变化有限，更多是成本计价。近期需求有一定恢复，但恢复幅度有限，各主要消费基地差明显下行，盘面结构跟随现货走弱。叠加利润恢复后开工上调，近期库存去化停滞。需求接近旺季时点，后期关注去化情况，短期继续跟随原油高位波动。
PX：PX价格跟涨原油有限，后期需求走高，6-7月国内检修偏高，后期偏紧格局不变。价格大幅下行驱动较低。近期PTA价格下行，PX外盘共振走低至817美金，PXN价差走低至257美金。原油价格大幅反弹，PX等上游品种将受成本抬升，价格将明显上行。
PTA：基差继续保持强势，9-1收缩至90不到，下游开工持续走低已在盘面得到计价，近期结构和绝对价都呈现弱势。后期绝对价驱动更多在原油端口，上游利润随油价上行再度被挤压，PTA加工费仍保持偏高位置，后续部分检修计划仍可能出变数，价格短期维持偏弱震荡，一定概率下破支撑下行。
乙二醇：乙二醇6月大概率将维持去库格局，但近期装置回归供应压力增加，工厂库存和港口显性库存小幅回升，去库时点未到来，维持偏弱格局。后期仍需等待厂家隐形库存去化后再观察反弹格局，近期盘面略有筑底迹象，但不建议目前入场。
短纤：总体保持偏弱震荡格局。终端订单恢复速度不及预期，短纤价格走弱。短期下游开工将有减少预期，叠加短期订单偏弱，短纤自身库存再度累积，短期价格面临较大压力，但近期油价整体上行，短纤将跟随聚酯端中枢上移。
甲醇：港口甲醇市场价格偏强，远月基差维稳偏强。6月中商谈2365-2372元/吨左右，基差09+75/+82左右；6月下商谈2370-2373元/吨左右，基差09+80/+83左右；7月下商谈2340-2345元/吨左右。陕蒙市场价格窄幅整理，陕北竞拍价格高端跌10元/吨，部分流拍；内蒙北线库存上涨，内蒙南线暂稳。截至2025年6月11日，中国甲醇港口库存总量增加，生产企业库存上涨，样本企业订单待发增加。内地和港口库存同步上涨，但累库进程放缓。内地装置开工陆续回升，供应宽松，下游需求整体维持尚可。整体产业库存仍然偏低，累库或不及预期，但累库趋势无法逆转，短期预计震荡修复，中长期价格仍有下移空间。
PP：国内市场窄幅震荡。华东拉丝主流在7050-7230元/吨。聚丙烯美金市场价格大稳小动。隆众资讯报道：两油聚烯烃库存下降，本周国内聚丙烯产量增加，同比和环比仍在上涨，新增产能投放继续，下游开工小幅回落，库存节后上涨明显，成品库存偏高，基本面正在恶化。期货随着能化产品价格小幅修复，空间有限，中长期价格承压重心下移。
LLDPE：聚乙烯市场价格调整，LLDPE成交价7080-7500元/吨，华北市场价格上涨，华东及华南市场价格稳定。LD和HD部分品种进口窗口打开，进口报盘不多。本周我国聚乙烯产量增加，装置陆续重启，开工逐渐上行，下游开工小幅下调，库存有所上涨，水平偏中性。投产预期压制价格，反弹空间有限，关注中长期空头机会。
有色：美元走软，有色震荡。
铜：铜矿端相对偏紧，铜精矿TC继续小幅回升，铜精矿港口库存处于相对高位。电解铜产量处于高位，减产动力不足。需求端，旺季接近尾声，即将进入淡季，光伏抢装结束，以旧换新政策透支后期需求，4月电网投资转负，需求存在边际回落风险。近期库存已不再大幅去库，若产量维持高位，需求继续回落，将开始累库。短期震荡。
铝：以旧换新政策之前大力提振市场需求，铝3-5月同比增速近5%-6%，但目前政策面临一定变数。铝锭延续大幅去库，现实强，但目前市场预期较弱，在供应处于高位背景下，需求端存在边际走弱风险，只是时间问题，去库也将放缓，甚至累库。上期所仓单大幅下降，23年8、9月曾发生价格迅猛上涨，当时仓单接近3万吨。
铝合金：5月新能源汽车产销分别完成127万辆和130.7万辆，同比分别增长35%和36.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的48.7%。中短期而言，市场情绪偏暖，短期震荡略偏强，但由于需求处于季节性淡季，宏观风险也可能施压，ADC12价格走势季节性特征明显，7月往往是全年低点，主要是由于7月是需求淡季，上方空间有限。
锡：供应端，国内锡矿偏紧，加工费继续走低，云南江西两地开工率再度下跌，缅甸佤邦复产进行时，但复产进度可能滞后，泰国已暂停缅甸地区向泰国本地的锡矿石运输。需求端，集成电路维持较高增速，PVC产量处于高位，终端电子产品有所走弱，将进入季节性淡季，价格回升后下游观望情绪浓厚，仅维持刚需采购，但产量下降，库存下降。综上，缅甸佤邦复产进度滞后，锡价修复性上涨，价格短期有望继续修复，但高关税风险、复产预期和需求边际回落，上方空间承压。
农产品：全球大豆主产国产销稳定，库存增加叠加出口疲软拖累美豆持续疲软。
美豆：CBOT谷物市场遭大宗商品基金持续净卖出。6月USDA大豆供需报告显示，全球主产国维持产销数据预期不变，中国和巴西2024/25年度结转库存增加，全球大豆供应和库存增加，利空市场。USDA周四公布的出口销售报告显示，6月5日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增6.14万吨，较之前一周减少68%，较前四周均值减少74%，创市场年度新低，低于预期。
豆菜粕：全国动态全样本油厂开机率上升，豆粕下游逢低采购情绪增加，10-1月基差成交暴增。现豆粕低基差+修库趋势不变，美豆上涨驱动不足，豆粕缺乏稳定的上涨支撑。现货方面，华东地区主流成交价2820元/吨，基差偏弱。
菜粕：港库去化节奏偏慢，中加贸易关系前景改善，叠加豆粕投料性价比抬升，下游需求方采购较为谨慎。
棕榈油：隔夜CBOT豆油下跌，因生物燃料需求担忧。原油价格继续上涨，棕榈油或获得外围市场支撑。5月印尼棕榈油进口增加支撑马棕出口消费。6月出口环比继续向好。印度5月植物油进口量为118.71万吨，棕榈油进口为59.29万吨，较4月增加84.44%。马棕方面，SGS和ITS数据显示，马来西亚6月1-10日棕榈油产品出口量和产量均环比增长。
生猪：消费疲软，端午节后屠宰收缩后，现订单环比有增加，但夏季高温消费受限，消费季节性特征明显。供应从两方面看，一是规模养殖场6月计划出栏量环比继续增加，二是出栏体重下降。截止5月底，涌益全国样本出栏均重下降，近期降体重是行业主趋势。综合看，6月主动出栏将有增加，需求淡季支撑不足，期现市场承压预期相对一致。现猪价回落之后至预期的13800-14000支撑后，叠加“收储”信息提振，散户惜售情绪增加，近两日二次育肥积极性增加，分流部分猪源，也在助力现货价格企稳。
玉米：短期港口库存压力不大，山东-北港/南港-北港价差高，北港下海量大、港库去化很快。华北深加工企业玉米库存派年底，补库支撑大幅对冲饲用替代减少，供需、价格平稳。现阶段，除小麦主产区、主销区外，华南地区小麦饲用比例都在增加。小麦丰产年份，6-7月饲用替代属于季节性因素。广东港口玉米暂时走货尚可，去库斜率很高，主要是因为港库饲用谷物库存底，进口补充相对偏少。中期待玉米后置得需求回归，巴西玉米倒挂若如预期缩减，旧作玉米易涨难跌。
