汽车行业研究周报：特斯拉发布“宏图4”，大规模整合软硬件

——汽车行业研究周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：特斯拉发布“宏图4”大规模整合软硬件 2025年09月09日 近期，特斯拉发布《宏图4》（Master Plan Part4）。《宏图4》指出： 自特斯拉成立以来，其每一版总体规划都围绕一个核心目标：实现不受限制的可持续发展，让全人类受益。 刘宁分析师SAC执业证书编号：S1660524090001 人类是工具创造者。特斯拉致力于大规模、低成本的方式制造实体产品，目标是改善每个人的生活。随着人工智能（AI）技术的影响力与作用不断增强，《宏图4》中提出的使命也就不足为奇了。 特斯拉发展历程的这一新篇章，将助力打造一个此前仅能初步构想的世界，且其规模将是前所未见的。特斯拉正研发能将人工智能带入实体世界的产品与服务。近二十年来，特斯拉不懈努力，为这场技术复兴奠定基础：从电动汽车到能源产品，再到人形机器人。如今，特斯拉将制造能力与自主技术能力（autonomousprowess）深度融合，推出新一代产品与服务，以全民共享经济增长的方式，加速推动全球繁荣与人类福祉提升。特斯拉正在大规模整合硬件与软件，构建一个更安全、更清洁、更令人愉悦的世界。 这就是“可持续的富足”。 核心理念与指导原则： 增长不是零和游戏：一个领域的增长不应以另一个领域的衰退为代价；资源短缺可以通过技术创新解决；历史上的工业革命、半导体、互联网等发明，扩大了而非压缩了人类的机会空间。 创新打破资源限制：特斯拉通过持续创新，建立起一个以可再生能源为基础的产业体系，未来，将继续用技术解决能源、交通、劳动力等核心瓶颈。 技术解决现实问题：太阳能+储能：提供更便宜、更可靠的清洁电力；自动驾驶：提升交通安全性、可用性与可负担性，减少污染；Optimus人形机器人：替代人类完成重复、危险或单调的任务，解放人类时间，让人们专注于更有意义的事情。 自主技术必须惠及所有人：特斯拉强调其AI与自主技术的伦理导向：必须服务于人类福祉；自动驾驶、机器人等技术应提升生活质量。 更大的普惠（易获取）驱动更大的增长：高科技产品必须可负担、可规模化，才能真正推动社会进步；技术普及有助于实现机会平等，让每个人都能发挥自己的潜力；时间是人类最宝贵的资源，技术应帮助人们最大化利用时间。 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；“国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。 本周重点关注组合：比亚迪、理想汽车、拓普集团、德赛西威和上声电子。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 内容目录 1.每周一谈：特斯拉发布“宏图4”大规模整合软硬件........................................................................................................32.投资策略及重点关注...........................................................................................................................................................43.市场回顾.............................................................................................................................................................................44.汽车主要相关材料/组件价格...............................................................................................................................................65.风险提示.............................................................................................................................................................................7 图表目录 图1：各板块周涨跌幅对比....................................................................................................................................................5图2：重点指数周涨跌幅.......................................................................................................................................................5图3：汽车子板块周涨跌幅....................................................................................................................................................5图4：汽车板块周涨幅前五个股.............................................................................................................................................5图5：汽车板块周跌幅前五个股.............................................................................................................................................5图6：车用动力电池价格（元/Wh）......................................................................................................................................6图7：热轧卷板价格（元/吨）...............................................................................................................................................6图8：铝价格（元/吨）..........................................................................................................................................................6图9：铜价格（元/吨）..........................................................................................................................................................6图10：橡胶价格（元/吨）....................................................................................................................................................6 1.每周一谈：特斯拉发布“宏图4”大规模整合软硬件 近期，特斯拉发布《宏图4》（Master Plan Part 4）。《宏图4》指出： 自特斯拉成立以来，其每一版总体规划都围绕一个核心目标：实现不受限制的可持续发展，让全人类受益。 人类是工具创造者。特斯拉致力于大规模、低成本的方式制造实体产品，目标是改善每个人的生活。随着人工智能（AI）技术的影响力与作用不断增强，《宏图4》中提出的使命也就不足为奇了。 特斯拉发展历程的这一新篇章，将助力打造一个此前仅能初步构想的世界，且其规模将是前所未见的。特斯拉正研发能将人工智能带入实体世界的产品与服务。 近二十年来，特斯拉不懈努力，为这场技术复兴奠定基础：从电动汽车到能源产品，再到人形机器人。如今，特斯拉将制造能力与自主技术能力（autonomous prowess）深度融合，推出新一代产品与服务，以全民共享经济增长的方式，加速推动全球繁荣与人类福祉提升。特斯拉正在大规模整合硬件与软件，构建一个更安全、更清洁、更令人愉悦的世界。 这就是“可持续的富足”。 核心理念与指导原则： 增长不是零和游戏：一个领域的增长不应以另一个领域的衰退为代价；资源短缺可以通过技术创新解决；历史上的工业革命、半导体、互联网等发明，扩大了而非压缩了人类的机会空间。 创新打破资源限制：特斯拉通过持续创新，建立起一个以可再生能源为基础的产业体系，未来，将继续用技术解决能源、交通、劳动力等核心瓶颈。 技术解决现实问题：太阳能+储能：提供更便宜、更可靠的清洁电力；自动驾驶：提升交通安全性、可用性与可负担性，减少污染；Optimus人形机器人：替代人类完成重复、危险或单调的任务，解放人类时间，让人们专注于更有意义的事情。 自主技术必须惠及所有人：特斯拉强调其AI与自主技术的伦理导向：必须服务于人类福祉；自动驾驶、机器人等技术应提升生活质量。 更大的普惠（易获取）驱动更大的增长：高科技产品必须可负担、可规模化，才能真正推动社会进步；技术普及有助于实现机会平等，让每个人都能发挥自己的潜力；时间是人类最宝贵的资源，技术应帮助人们最大化利用时间。 2.投资策略及重点关注 总体来看，汽车行业随着经济运行回归正常和各项刺激政策的加持，行业触底反弹态势明朗，景气度持续回升，未来产销有望持续向上。考虑到汽车行业目前整体情况，建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会；新能源汽车电动化和智能化的优质赛道核心标的。 长期看好在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等； 业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等； 电动化和智能化的优质赛道核心标的，如德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等； “国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等； 强势整车企业（特斯拉、大众等）对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。 结合目