黑色建材日报：市场预期扰动，铁矿震荡上行

钢材：成材库存增加，钢价震荡偏弱 市场分析 昨日螺纹钢期货合约收于3123元/吨，热卷主力合约收于3349元/吨。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般，终端按需采购为主。 供需与逻辑：当前电炉利润亏损加大，维持减产节奏，需求无明显好转，尚未进入旺季去库阶段，建材延续累库趋势。目前板材需求保持一定韧性，由于产量相对处于高位，库存累至中位水平。短期来看，钢厂利润走缩，焦钢价格博弈加剧。 策略 单边：震荡偏空跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、钢材产量等。 铁矿：市场预期扰动，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日受市场预期影响，铁矿石期货价格震荡上行。现货方面，进口铁矿主流品种价格偏强运行。贸易商报价积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交93.3万吨，环比下跌18.16%；远期现货累计成交104万吨，环比下跌26.50%。 供需与逻辑：供给方面，本周铁矿石发运量大幅回落，其中巴西发运回落较多，铁矿石供给有所减少；需求方面，检修地区高炉陆续复产，后续关注铁水产量回升节奏；库存方面，港口库存环比小幅增加，厂内库存回落，全口径库存呈中性水平。综合来看，近期铁水产量显著回落，但预计随着高炉复产，后续产量将快速回升。目前铁矿石供需矛盾相对有限，后续重点关注海漂量变化对到港节奏的影响，以及铁矿石发运与铁水产量变化。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。 双焦：市场投机需求下滑，双焦区间震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日，双焦期货呈区间震荡态势。截至收盘，焦煤、焦炭主力合约均下跌，跌幅分别为1.66%、1.21%。进口煤方面，通关量继续回升，报价随盘面波动，交投氛围持续遇冷，成交量较前日有所下滑，市场情绪较为谨慎。 逻辑和观点：焦炭首轮提降落地后，市场对后市的看降预期渐浓，投机性需求明显下滑。焦煤方面，矿端逐步恢复供应，供应宽松预期致价格承压。焦炭方面，焦企逐步恢复正常生产，供应有所回升，需求端短期内以刚需采购为主。后续需关注复产进度、铁水产量、钢厂利润及宏观政策情况。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、煤炭供给、焦化利润、成材需求等。 动力煤：下游电厂日耗下降，港口煤价延续弱势 市场分析 期现货方面：产地方面，大部分煤矿恢复生产，高卡煤需求增加，补库积极性好转。港口方面，港口市场延续弱势，北港库存持续累积，低卡煤涨价乏力，需求一般。进口方面，随着内贸煤价格走弱，进口煤询盘减少，成交不多。需求与逻辑：产区供给逐步恢复，电煤日耗有所下降，短期价格震荡偏弱运行，中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 关注及风险点：港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其它突发事故等。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量...........................................................................................