燃料油日报：8月低硫燃料油国产量小幅增加

市场分析

• 期货市场表现：上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.13%，报2764元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.68%，报3385元/吨。
• 欧佩克增产影响：昨日市场情绪因欧佩克增产消息小幅修复，但解除第二层限产对实际产量影响有限，短期对市场压力不大。俄乌局势与美国制裁政策仍不明朗，油价或反复波动。
• 高硫燃料油基本面：多空因素交织，一方面俄罗斯与伊朗受制裁影响，供应收紧，下游船燃需求尚可；另一方面中东燃料油出口增长，新加坡库存高位，供应相对充裕。
• 低硫燃料油基本面：国产量小幅回升（8月环比增加4.6万吨，涨幅4.51%），但维持相对低位，9月增产迹象不明显，预计今年产量趋势更平稳。西区套利船货减少预期。

策略

• 高硫燃料油：短期中性，中期向下。
• 低硫燃料油：短期中性，中期向下。
• 跨品种、跨期、期现、期权：无明确策略。

风险

• 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表

• 包含新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期近月合约、近月月差，以及燃料油FU和LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差、成交持仓量等图表。

分析研究员

• 潘翔、康远宁。