农产品日报：库存压力仍存，豆粕维持震荡

粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3075元/吨，较前日变动-6元/吨，幅度-0.19%；菜粕2601合约2550元/吨，较前日变动+8元/吨，幅度+0.31%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3050元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01-25，较前日变动+6；江苏地区豆粕现货2970元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M01-105，较前日变动-4；广东地区豆粕现货价格2960元/吨，较前日变动跌+0元/吨，现货基差M01-115，较前日变动+6。福建地区菜粕现货价格2660元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差RM01+110，较前日变动+2。 近期市场资讯，美国农业部作物周报显示，截至9月7日当周，美国大豆优良率64%，略高于市场预期的63%，但低于上周和去年同期的65%；大豆结荚率97%，一周前94%，上年同期97%，过去五年均值97%；大豆落叶率21%，一周前11%，上年同期23%，过去五年均值22%。截至9月4日当周，美国大豆出口检验量45.22万吨，接近市场预期范围上沿，上周49.14万吨，去年同期36.53万吨。2025/26年度迄今美国大豆出口检验量24.86万吨，同比减少9.10%，达到全年出口目标4640万吨的0.54%。 市场分析 当前美豆生长情况良好，优良率处于历史高位，Profarmer本年度的田间调查也对新季单产情况较为乐观，未来仍需持续关注USDA对于新季美豆的调整情况。国内方面，当前大豆到港量依旧偏高，国内大豆供应较为充足，豆粕库存维持在百万吨以上。另一方面，政策端本月消息频出，未来仍需重点关注中美贸易谈判情况，贸易政策预期向好也将带动巴西升贴水承压回落，进口成本的下降也将使得豆粕价格下方支撑减弱。未来仍需重点关注新季美豆产量情况以及政策端变化情况。 策略 中性 风险 政策变化 玉米观点市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2214元/吨，较前日变动-17元/吨，幅度-0.76%；玉米淀粉2511合约2510元/吨，较前日变动-17元/吨，幅度-0.67%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11+96，较前日变动+17；吉林地区玉米淀粉现货价格2600元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS11+90，较前日变动+17。 近期市场资讯，美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至9月7日当周，美国玉米优良率为68%，较之前一周下滑1个百分点，但这是2018年同期以来最高水平。市场此前预期优良率将降至67%。截至当周，美国玉米收割率为4%，低于市场预期的5%，去年同期为5%，五年均值为3%。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场分析 国内方面，供应端，贸易商所剩陈粮不多，东北贸易商随行就市出货，华北贸易商关注新粮上市，计划收购新粮。新季粮源开始集中供应市场，整体保持宽松状态。需求方面，深加工库存处于相对低位，关注新季玉米情况，准备进行收购。饲料企业现货库存较充足，替代谷物种类多样，新粮陆续进行收购。重点关注新季玉米上市动态。 策略 谨慎偏空 风险新季玉米产量情况 图表 图1：豆粕主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................4图3：天津豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图4：江苏豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图5：广东豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图6：玉米主力合约价格............................................................................................................................................................4图7：玉米现货均价....................................................................................................................................................................5图8：黑龙江玉米现货价格........................................................................................................................................................5图9：吉林玉米现货价格............................................................................................................................................................5图10：辽宁玉米现货价格..........................................................................................................................................................5图11：菜粕主力合约价格..........................................................................................................................................................5图12：菜粕福建地区价格..........................................................................................................................................................5图13：华东地区菜粕价格..........................................................................................................................................................6图14：全国菜粕均价..................................................................................................................................................................6图15：玉米淀粉主力期货..........................................................................................................................................................6图16：玉米淀粉全国均价..........................................................................................................................................................6图17：吉林玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图18：山东玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图19：豆粕日度压榨量..............................................................................................................................................................7图20：油厂成交量情况..............................................................................................................................................................7图21：油厂提货情况..................................................................................................................................................................7图22：样本点豆粕库存...................................................................................................