饲料日报：库存压力仍存，豆粕震荡运行

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2501合约3056元/吨，较前日下跌9元/吨，跌幅0.29%；菜粕2501合约2500元/吨，较前日下跌28元/吨，跌幅1.11%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3090元/吨，较前日持平，现货基差M01+34，较前日上涨9；江苏地区豆粕现货3020元/吨，较前日持平，现货基差M01-36，较前日上涨9；广东地区豆粕现货价格3040元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M01-16，较前日下跌1。福建地区菜粕现货价格2500元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差RM01为0，较前日下跌2。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，Safras&Mercado表示，巴西2024/25年度大豆产量预计为1.7178亿吨，较之前预测的1.7154亿吨有所增加。此外，巴西农户已经种植的2024/25年度大豆面积占计划种植面积的0.5%，低于上年同期的1.6%和五年均值的1.5%。加拿大谷物委员会发布的数据显示，截至9月15日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加136%至31.03万吨，之前一周为13.15万吨。自2024年8月1日至2024年9月15日，加拿大油菜籽出口量为144.72万吨，较上一年度同期的46.5万吨增加211.2%。截至2024年9月15日，加拿大油菜籽商业库存为140.33万吨。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 昨日豆粕期价震荡运行，从整体上来看，美豆产量基本已经确定，目前收割及优良率情况均较为良好。市场后续将逐步转向巴西新季的播种情况，近期巴西地区的高温干旱天气仍在持续，或将对于新季播种造成一定影响，需要持续跟进相关天气情况。此外，由于今年巴西产量受到一定影响，较去年有所减少，因此当前旧作出口能力已经开始下降，新季美豆正在收割，需要持续关注美豆的收割积及出口情况。国内方面，当前10月后船期采购依旧偏慢，后续到港压力逐步下降，同时下游养殖利润仍维持高位，饲料厂商库存偏低，或仍将存在一定的补库需求。但国庆即将来临，开机率或有所下滑，需持续关注。综合来看，新季美豆产量基本确定，但南美方面或将受到天气端的影响，因此需要持续跟进，此外，近期的宏观层面影响也需同步关注，预计未来豆粕价格或将偏强震荡运行。 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 偏强震荡 ■风险 南美天气好转 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2411合约2138元/吨，较前日下跌26元/吨，跌幅1.20%；玉米淀粉2411合约2567元/吨，较前日下跌13元/吨，跌幅0.50%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差为C11+12，较前日下跌4；吉林地区玉米淀粉现货价格2760元/吨，较前日下跌70元/吨，现货基差CS11+193，较前日下跌57。 近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，2024/25年度玉米播种进度达到7.1%，同比增加2.2%。在月初降雨后，核心产区玉米播种进展良好，特别是圣塔菲中南部、恩特雷里奥斯西南部和布宜诺斯艾利斯东北部。但康多巴省东部地表水分不足，播种日期有所推迟。 昨日玉米期价偏弱震荡，国内方面，供应端，东北辽宁地区受前期雨水天气影响，新季玉米质量普遍不佳，拉低了市场价格。黑龙江东部新玉米零星上市。贸易商对新粮持悲观态度，出货积极性较高。需求端，深加工行业部分开始停收，等待新季潮粮上市，市场流通放缓。饲料企业采购心态较为谨慎，以滚动补库为主，短期内对玉米需求难以放量。总体来讲供应宽松需求疲软是价格下跌的核心。本周重点关注陈粮出货节奏，以及新季玉米上市情况等。预计本周玉米价格维持震荡运行。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨............................................................................................................................................