核心观点
8月碳酸锂价格在情绪推动下阶段性上行后回调，随后受宁德时代锂矿停产事件催化快速拉涨，突破9万元/吨，创年内新高，期间最大涨幅超30%。基本面来看，矿端扰动事件频发，矿价冲高回落，成本支撑同步上移，7.2万元/吨形成关键支撑。供应端周度产能利用率持续提升，产量显著增长，主要来自江西云母锂放量，盐湖锂则因气温下降面临季节性减产，低成本资源收缩对价格底部形成支撑。需求侧，正极材料排产积极，三元以高镍为主力增长，重卡及3C领域仍存抢装预期；动力电池产量同比增、环比缓，装车量同比升、环比降；新能源车在政策与开学季需求带动下回暖，渗透率突破55%。库存延续去化，冶炼厂去库、下游补库，需警惕“金九银十”旺季近月合约持仓与基本面共振可能引发逼仓风险。综合来看，锂价短期下方支撑较强，但上行驱动仍待观察，中长期维持逢低做多思路。
关键数据
- 碳酸锂价格：8月电池级碳酸锂（99.5%）市场价报74000元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报71850元/吨，电碳与工碳价差为2150元/吨；碳酸锂基差为-260元/吨。
- 锂矿价格：截止9月5日，锂辉石精矿（6%）CIF报价850美元/吨；锂云母精矿（1.5-2%）报价700元/吨。
- 碳酸锂产量：8月碳酸锂月度产量80040吨，同比增长46.5%，环比增长7.33%；江西、四川和青海三大主产区产量共计增量3640吨。
- 碳酸锂库存：截止9月5日，周度库存为140092实物吨，其中冶炼厂库存39475实物吨，下游库存55207实物吨。
- 动力电池：7月动力电池产量为133.8GWh，同比增长45.75%；装车量为55.9GWh，同比增长34.3%。
- 新能源车：8月全国乘用车厂家新能源批发销量达129.2万辆，同比增长23%；8月全国新能源车零售渗透率达55.3%。
研究结论
碳酸锂价格短期下方支撑较强，主要来自矿端扰动事件频发导致的成本支撑上移以及低成本资源收缩。但上行驱动仍待观察，需关注正极材料排产、动力电池产量增长以及新能源车市场回暖等因素。中长期来看，维持逢低做多思路，但需警惕“金九银十”旺季近月合约持仓与基本面因素叠加可能引发的逼仓风险。
