东海甲醇聚烯烃周度策略：需求边际改善，价格有望企稳

核心观点与关键数据

• 供应端：中国甲醇产量增加，装置产能利用率提升，新疆天业扩能至60万吨/年，国际甲醇装置开工率略增，总进口货量46.72万吨，下周计划到港环比减少但同比仍高，烯烃装置开工率略有上涨。
• 需求端：下游加权开工率下降至47.52%，新产能投放不及预期，传统下游开工有走弱迹象，MTO/MTP利润修复，装置开工提升预期，传统下游需求旺季开工仍有走高空间。
• 库存与价格：甲醇港口库存总量增加至142.77万吨，生产企业库存环比上涨，煤炭价格下降，内蒙煤制甲醇利润均值上升，港口现货基差偏弱，月差继续走弱。

研究结论

• 供需边际改善迹象显现，但受制于供应端压力，预计甲醇价格维持震荡偏弱为主。
• 利空因素兑现后，市场关注供应端扩张与下游需求恢复的平衡。

风险提示

• 市场风险因素可能影响供需关系及价格走势。