核心观点与关键数据
铝类产业日报2025/9/9
市场走势与持仓情况：
- 沪铝主力合约：震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走强。主力合约收盘价20,750.00元/吨，环比上涨30.00元/吨；持仓量194,194.00手，环比下降1586.00手。
- 氧化铝期货主力合约：震荡走弱，持仓量增加，现货升水，基差走强。主力合约收盘价2,929.00元/吨，环比下跌31.00元/吨；持仓量281,112.00手，环比上涨8382.00手。
- 铸造铝合金主力合约：震荡走势，持仓量增加，现货升水，基差走弱。主力合约收盘价20,305.00元/吨，环比上涨10.00元/吨；持仓量7,825.00手，环比上涨115.00手。
基本面分析：
- 原料端：
- 废铝：供应偏紧，报价偏强，对铸铝成本提供支撑。
- 铝土矿：报价持稳，港口库存小幅去库但整体高位，短期内原料供应充足，长期几内亚雨季影响发运可能导致库存下降。
- 氧化铝：供给宽松，报价小幅回落，电解铝厂冶炼利润较好，生产意愿积极。
- 供给端：
- 铸铝：原料供给偏紧且成本较高，产量及产能或有所收敛。
- 氧化铝：供给稳中小增，冶炼厂仍有部分利润，产能利用率及在运行产能保持高位。
- 电解铝：产能稳中小增，前期产能置换项目逐步投产，供给量保持稳中小增。
- 需求端：
- 铸铝：传统消费旺季带动短期需求回暖，但现货报价偏高且旺季兑现需时间，需求回暖幅度有限。
- 氧化铝：国内电解铝产能临近上限，旺季消费复苏，需求持续稳定。
- 电解铝：下游加工企业新增订单及需求开始恢复，铝水比例回升，社会库存预计小幅下降。
期权市场情绪：
- 沪铝期权购沽比：1.06，环比下降0.0498，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
技术分析：
- 沪铝：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛。
- 氧化铝：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱走扩。
- 电解铝：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛。
操作建议：
- 沪铝：轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及交易风险。
- 氧化铝：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
- 电解铝：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
宏观经济与行业动态：
- 美国就业数据：多家机构预测美国劳工统计局就业人数可能大幅下调，市场关注数据修正情况。
- 中国外贸数据：8月份货物贸易进出口总值同比增长3.5%，出口增长4.8%，进口增长1.7%。
- 人工智能产业：我国人工智能企业数量超5000家，创新活力和市场潜力强劲。
- 新能源汽车市场：8月新能源乘用车零售110.1万辆，同比增长7.5%，环比增长11.6%。
- Mini LED TV市场：上半年渗透率达28.3%，预计全年渗透率将增至35.6%。
- 制造业销售数据：8月份制造业销售收入增速较全国企业总体增速快1.5个百分点。
供需平衡与库存情况：
- 氧化铝：供需平衡值16.32万吨，环比下降10.82万吨。
- 电解铝社会库存：57.60万吨，环比上涨0.40万吨。
- 原铝进出口：进口数量248.1987万吨，出口数量40.9877万吨。
- 铝材产量：548.37万吨，环比下降39.00万吨。
- 再生铝合金锭产量：62.32万吨，环比上涨0.43万吨。
期货市场关键指标：
- LME铝：三个月报价2,617.50美元/吨，环比上涨15.00美元/吨；库存485,275.00吨，环比上涨600.00吨。
- 沪铝升贴水：-20.00元/吨，环比下降10.00元/吨。
- LME铝升贴水：3.77美元/吨，环比上涨1.91美元/吨。
- 基差：电解铝20.00元/吨，环比上涨60.00元/吨；氧化铝101.00元/吨，环比上涨1.00元/吨；铸造铝合金545.00元/吨，环比下降165.00元/吨。
其他重要数据：
- 国房景气指数：93.34，环比下降0.25。
- 汽车产量：251.02万辆，环比下降29.84万辆。
- 铝合金产量：153.60万吨，环比下降13.30万吨。
研究结论：
- 铸铝：基本面处于供给小幅收敛、需求缓步回暖的阶段，操作建议轻仓逢高抛空交易。
- 氧化铝：基本面处于供给小幅增长、需求持稳的阶段，操作建议轻仓震荡交易。
- 电解铝：基本面处于供给小幅增长、需求逐步回升的阶段，消费预期向好，库存拐点或现，操作建议轻仓震荡交易。
