核心观点
- 马棕油：预估8月马棕产量约183-186万吨，出口约145万吨，库存在220万吨，8月马棕或继续增产累库。印尼库存持续偏低，价格保持坚挺。短期盘面受市场情绪影响可能回调，但幅度有限。
- 豆油：国内大豆到港逐月减少，大豆压榨高位回落，豆油后期或将开始小幅去库。短期盘面缺乏明显驱动，但下方支撑较强，短期维持震荡运行。
- 菜油：中国延长对加菜籽反倾销调查期限至2026年3月9日，国内菜油基本面变化不大，供大于求格局持续，但菜油逐渐小幅去库，底部支撑仍存。
关键数据
- 马棕油：MPOB 7月棕榈油供需数据显示，马棕7月期末库存211万吨，环比增4%；产量181万吨，增7%。预估8月产量185万吨，出口145万吨，库存在220万吨。
- 豆油：8月预估到港1210万吨，9月预估到港1100万吨。截至9月5日，全国重点地区豆油商业库存118.1万吨，环比增加4.1万吨，开机率67.4%。
- 菜籽油：中国延长对加菜籽反倾销调查期限至2026年3月9日。截至2025年9月5日，沿海菜油库存10.4万吨，华东库存55.4万吨，库存持续边际去库。
研究结论
- 窄幅震荡运行：主力参考豆油8300-8600，棕榈油9300-9600，菜籽油9600-9900。
- 风险因素：宏观风险，贸易摩擦，产区天气，产地政策等。
行情回顾
- 棕榈油：上周价格震荡盘整，市场缺乏新的叙事题材，多空交织下区间震荡。
- 豆油：市场期现货表现均较为平淡，盘面窄幅震荡，现货端也成交清淡。
- 菜油：受澳菜籽进口消息炒作表现偏弱，拖累豆棕期价走势。
数据来源
- NOAA、MPOB、SGS、Wind、my steel、bric等。
图表数据
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