北美AI投资加速，前瞻关注光博会20250907 国泰海通通信20250908

核心观点

北美AI投资进入加速期，谷歌、Meta、博通等巨头持续加码算力基建，推动通信板块尤其是光通信领域迎来“需求爆发+技术迭代”的双重机遇。光通信作为算力网络的“血管”，需求端呈现爆发式增长，行业景气度持续攀升。

关键数据

• Meta投资计划：2028年累计投资6000亿美元用于AI基建，2025年投资规模预计达700亿美元。
• 博通AI收入：2025Q2AI相关收入52亿美元（同比+63%），累计订单超1100亿美元。
• 光模块需求：2025年全球800G光模块需求预计达150万只，同比+100%。
• 1.6T光模块：谷歌、Meta已启动小批量采购，2026年有望实现规模化量产。
• AEC行业进展：海外龙头Cradle2026Q1收入2.2亿美元（环比+30%），净利润6340万美元。

研究结论

1. 行业趋势：北美AI算力基建需求爆发，光通信作为核心受益环节，行业景气度持续攀升。光博会等行业事件将进一步催化行业热度，技术演进方向包括高速率（800G/1.6T）、集成化（CPO）和新材料（硅光、玻璃光纤）。
2. 细分赛道机遇：
   • 光通信：需求与格局双优，800G/1.6T光模块需求快速增长，国内龙头（中际旭创、新易盛）市占率超50%，估值具备提升空间。
   • AEC：AI集群核心组件，需求快速放量，国内企业（瑞可达、长飞光纤）加速突破，2026年业绩弹性显著。
   • 碳化硅：AI封装新机遇，传统与新兴领域共振，国产替代机遇明显，国内企业（天岳先进、斯达半导）有望抢占市场份额。
3. 投资逻辑与标的：
   • 光通信中军：中际旭创、新易盛，确定性强，长期配置首选。
   • 弹性标的：剑桥科技、天孚通信，业绩高增可期。
   • 新兴赛道龙头：瑞可达（AEC）、天岳先进（碳化硅），布局未来增长点。
4. 风险提示：AI投资不及预期、技术迭代风险、供应链风险、估值波动风险。
5. 投资建议：长期配置光通信中军，弹性布局二线突破标的，前瞻布局AEC和碳化硅等新兴赛道。
6. 行业评级：维持“强烈推荐”评级。