港口持续去库，胶价震荡偏强运行

行情回顾

• 沪胶RU主力合约、日胶、合成胶主力合约均呈周线震荡偏强走势。
• 期货活跃合约RU-NR价差、合成胶BR期现基差、期货RU-BR价差走势稳定。

橡胶基本面

• 供应端：ANRPC数据显示，天然橡胶总种植面积自2017年起减少，2025年7月全球产量微降0.1%至132.8万吨，消费量下降4.1%至124.6万吨；全年产量料增0.5%至1489.2万吨，消费量料增1.3%至1556.5万吨。科特迪瓦7月橡胶出口量同比增28.3%。
• 中国供应：7月中国进口天然及合成橡胶63.4万吨，同比增3.4%；1-7月累计进口470.9万吨，同比增20.8%。
• 库存：上期所天然橡胶期货仓单库存环比减少1.232万吨至16.573万吨；20号胶期货仓单库存环比增0.0706万吨至4.6368万吨。青岛保税区天然橡胶总库存降0.75%至47.34万吨，其中保税区库存降0.48%至8.37万吨，一般贸易库存降0.81%至38.97万吨。
• 需求端：7月中国橡胶轮胎外胎产量同比降7.3%至9436.4万条；1-7月累计产量同比增0.7%至6.86115亿条。前7个月中国橡胶轮胎出口量同比增5.4%达563万吨。轮胎企业开工率下滑，全钢胎开工负荷降4.08%至58.7%，半钢胎降5.5%至69.07%。7月末全钢胎库存环比降，半钢胎库存环比升。
• 宏观：7月中国重卡销量同比增46%至8.49万辆，1-7月累计销量同比增11%至62.4万辆。汽车产量和销量数据未详细展开。
• 成本端：丁二烯价格走势未详细分析。顺丁橡胶样本企业库存情况未详细分析。

后市展望

• 东南亚降雨导致新胶上量缓慢，港口库存现货去库，9月到港压力有限。
• 现货货权集中，流动性偏紧，胶价底部存支撑。关注新胶产出影响。
• 技术面短期胶价维持震荡偏强运行。操作建议：震荡偏多。