白糖日报：郑糖下滑整理受隔夜外盘大跌拖累

商品市场每日研究报告 白糖日报 纺织事业部刘倩楠 电话：021-60329656 / 邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 银河期货 / www.yhqh.com.cn 2017年5月24星期三 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 白糖日报20170524：郑糖下滑整理 受隔夜外盘大跌拖累 国际 隔夜外盘 ICE原糖期货周二下跌，从上日触及的四周高位回落，因巴西未来天气状况改善，巩固供应充足的预期，市场缺乏需求，以及技术阻力和雷亚尔下跌，重压原糖。7月原糖期货收低0.64美分，或3.88%，报每磅15.87美分，接近盘中低位15.78美分。8月白糖期货收低13.60美元，或2.91%，报每吨453.30美元。 资讯 1、巴西糖业组织Unica表示，由于中国上调进口关税，预计未来一年该国对中国的糖出口量可能减少80万吨。并表示，中国对进口食糖产品实施保障措施的决定是不恰当的，巴西政府将在随后几周与中国政府就该措施进行磋商。若与中国的谈判没有达到令人满意的效果，巴西将会要求WTO成立一小组来评估这一问题。 2、2016/17榨季巴基斯坦食糖丰产，该国糖协表示，16/17榨季糖产量同比调升38%，至704万吨，目前过剩产量达180万吨。该国糖业咨询委员会建议额外出口120万吨食糖，此前已发放42.5万吨出口配额。 国内 郑盘 受隔夜外盘大跌影响，郑糖24日下跌后整理，主力1709合约期价回落至6700一线之下，收盘报6662元/吨，最低6655元/吨，持仓量变化不大，在58.9万手，资金面参与兴趣缺乏，均线粘合走平，盘面仍维持着震荡格局。 资讯 1、4月份中国进口食糖19万吨，略高于市场预期的10-15万吨水平，同比下降4万吨，环比下降11万吨。1-4月中国累计进口108万吨，同比增加24.5万吨。2016/17榨季截至4月底中国累计进口食糖约154万吨，同比减少约41.21万吨。 2、自2017年5月22日起，国内对进口食糖产品实施保障措施。采取对关税配额外进口食糖征收保障措施关税的方式，实施期限为3年，自2017年5月22日至2020年5月21日，实施期间措施逐步放宽。2017年5月22日至2018年5月21日，保障措施关税税率为45%；2018年5月22日至2019年5月21日，保障措施关税税率为40%； 商品市场每日研究报告 2019年5月22日至2020年5月21日，保障措施关税税率为35%。对于来自发展中国家（地区）的产品，如其进口份额不超过3%，且这些国家（地区）进口份额总计不超过9%，不适用保障措施。 产业现货数据 国内主产区现货报价24日以稳为主，总体成交一般。其中广西柳州中间商报价6740元/吨，维持不变，成交一般；南宁中间商新糖报价6780元/吨，报价持稳，成交一般。集团报价总体持稳，广西南华整体报价6700-6830元/吨，报价持稳。加工糖报价除金岭有所上调外，其他企业持稳为主，营口北方和日照凌云海报价分别维持在6950元/吨和7060元/吨不变，总体成交一般。 期货数据 1、注册仓单80999（-590）+有效预报375（+35）=81374（折货81.4万吨） 2、买保头寸11443（+93），卖保头寸45839（0） 3、持仓排名：前20名多单增4293手（中粮、弘业各增1千余手）；空单减6320手（光大减2190手，永安、东证各减1千余手）。 展望及操作建议 外盘方面，印度气象部门本周表示，西南季风很可能提前两天于5月30日抵达印度大陆，印度季风降雨量可能高于此前预期水平，有利于作物的生长。从贸易流情况看，中国限制进口，印度短期也看不到额外进口的计划，市场买兴不足，而6月开始巴西出口供应量较大，澳大利亚新蔗也将开榨，巴基斯坦大幅丰产，政府拟出口120万吨过剩糖，国际市场贸易流过剩量料提升，这制约着外糖上行的空间。目前基本面实质性利多缺乏，外糖回调至16美分以下，短期可能维持弱势。 外糖的弱势对国内形成一定的拖累，但由于国内对配额外进口配额发放的管制，国内进口量仍将受到限制，外糖影响有限。国内现货价格表现仍相对坚挺，主产区现货报价24日以稳为主，总体成交一般，其中广西南华整体报价6700-6830元/吨，相对于期货，现货基差升水扩大，这将限制期货价格的下行空间。对进口控制和对走私的政策高压下，国内现货新增供应不多，随着夏季消费旺季的来临，终端和贸易商采购补库需求预期向好，产区糖厂库存不高，挺价的意愿明显，这将限制期现货价格的下行空间，在后续抛储政策公布前，郑糖总体料震荡为主。操作上，建议暂短线交易为主，继续关注外盘及政策面动态。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。