新世纪期货交易提示（2025-9-8）

黑色产业

• 铁矿：受钢铁行业稳增长政策支撑，价格相对较强，基本面矛盾不突出。9月降息概率增加，或支撑大宗商品。京津冀钢厂限产结束，铁水产量回落，但需求偏弱，钢厂减产动力不足，存在旺季不旺风险。预计高位震荡。
• 煤焦：基本面转弱，螺纹库存超季节性累库，焦煤供应持续上行，需求降至二季度新低。短期情绪降温，盘面震荡偏弱。
• 螺纹：基本面偏弱，供应高位，需求难有逆季节性表现，库存加速累库，现货需求偏弱，仓单压制。短期2601合约跌破60日线震荡偏弱。
• 玻璃：市场情绪降温，中下游消化库存，补库需求减弱。湖北现货好转，价格至年内低点，但冷修路径关键。煤炭供给端事故或影响成本预期。长期看玻璃需求难大幅回升，短期现货偏弱，跌破60日线支撑需关注需求好转。

金融

• 股指期货：沪深300、上证50等收涨，电工电网、发电设备板块资金流入，银行、电信板块流出。建议控制风险偏好，股指多头持有。
• 国债：十年期收益率上行3bps，央行开展1万亿买断式逆回购。市场利率波动，国债走势趋弱，多头轻仓持有。

贵金属

• 黄金：定价机制转向央行购金，美元信用裂痕凸显黄金去法币化属性。地缘政治风险边际减弱，但避险需求仍在。非农数据疲软，美联储降息预期上升，支撑金价。预计震荡偏强。
• 白银：震荡偏强。

轻工纸浆

• 纸浆：现货价格持稳，外盘针叶浆外盘价稳定，阔叶浆上涨。造纸行业盈利偏低，库存压力大，需求转好预期待验证。浆价有望震荡上涨，但过剩产能限制上涨空间。
• 原木：港口日均出货量减少，到港量环比下降，库存下降至300万方以下。现货价格偏弱，CFR报价持平。供应压力不大，金九银十旺季预期待验证，区间震荡。

油脂油料

• 油脂：美豆种植面积下调但丰产预期强，马来增产周期尾声，印尼上调出口税引发担忧。国内原料供应宽松，生物柴油政策提振需求，豆棕价差倒挂推动食品加工转向豆油。豆油库存压力仍存，短期宽幅震荡，关注美豆天气及马棕油产销。
• 粕类：美豆丰收预期持续，国内三季度大豆到港高峰，豆粕产量增加，需求好转但库存高位。短期偏震荡，关注美豆天气及到港情况。
• 豆二：美豆优良率高位，巴西大豆高升水格局难改，国内供应充裕，短期震荡，关注美豆天气及到港情况。
• 豆一：短期震荡偏空。

生猪

• 供需：生猪出栏均重小幅回落，受反内卷政策及高温影响。屠宰企业开工率小幅上涨，需求平淡但部分地区气温下降改善订单。肥标价差扩大，养殖企业加快出栏。学校开学带动备货需求，预计下周生猪价格小幅上涨。

橡胶

• 供应：云南割胶利润负值，降雨影响割胶作业；海南受台风影响产量低于预期；泰国杯胶价格上涨。
• 需求：轮胎企业采购意愿强，青岛港口库存下降。基本面利好支撑胶价，短期偏强。

聚酯

• PX：利空因素占优，国际油价承压，PXN价差松动，价格跟随油价波动，短期观望。
• PTA：供应回升，下游负荷反弹，供需好转，短期跟随成本波动，震荡。
• MEG：港口库存或继续去库，终端需求略微改善，供应压力增加，短期成本端波动大，重回合理区间后低库存支撑盘面，观望。
• PR：下游补库或提供阶段性底部支撑，供应减弱预期，但需求偏弱，成本支撑下滑，短期偏弱震荡。
• PF：供需偏弱，油价下调且PTA供应或增加，短期偏弱整理。