基本面观点
- 现货市场：鸡蛋现货价格周内震荡上涨，主产区均价3.17元/斤，涨幅0.95%。节日利好提振需求，库存压力缓解，但养殖端看空后市，淘汰鸡出栏加快。供应量达近五年最高水平，产蛋率恢复，新开产蛋鸡增加，冷库蛋待出，抑制蛋价上行空间。
- 供需情况：2025年8月在产蛋鸡存栏量13.17亿只，环比增1.93%，同比增8.93%。新开产蛋鸡多于淘汰鸡出栏量，存栏强势破13亿。9月新开产蛋鸡减少，但老母鸡需求好转，淘汰鸡出栏量或增加。产蛋率恢复和冷库蛋压制下，反弹力度有限。
策略观点与展望
- 市场展望：9月需求好转，但供应端压力仍强，产能过剩是核心矛盾，蛋价继续承压。饲料成本小幅增加，养殖行业或长期亏损。市场悲观，建议近月虚值看涨期权卖单持有。关注中秋备货和中长期产能去化。
- 策略建议：中期供应宽裕，主力合约短期压力位3200，期权可卖出虚值看涨。
- 风险提示：养殖端加速淘汰催化产能去化，需求超预期好转。
产业链结构
- 鸡蛋产业链包括上游饲料、育种、动保，中游蛋鸡养殖，下游销售、深加工和消费。
期现市场
- 现货价格震荡上涨，主产区均价3.17元/斤。
- 基差和价差图显示期货与现货关系，具体数据需参考图表。
供应端
- 8月在产蛋鸡存栏量13.17亿只，环比增1.93%，同比增8.93%。新开产蛋鸡补栏积极，但9月补栏减少。
- 淘汰鸡出栏量或增加，养殖企业加速淘汰低效老母鸡。
- 供应端对后期蛋价制约较大，叠加冷库蛋出库。
需求端
- 销区销量环比减少，但中元节提振需求。
- 需求呈季节性走势，9月达年内最高，过后开始下滑。
成本端
- 饲料价格：玉米均价2351元/吨，豆粕均价3052元/吨，环比下跌。
- 蛋鸡养殖成本：3.53元/斤，环比持平。
- 养殖盈利：-0.36元/斤，环比上涨10.00%。
蛋鸡养殖利润
- 养殖盈利受蛋价和成本双重影响，当前大部分时间亏损。
- 传统消费旺季未能扭转市场疲软，中秋备货或带来短期好转。
