生猪周报：市场挺价情绪增强 盘面减仓反弹

市场挺价情绪增强盘面减仓反弹 20260419 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略1期现市场2产能3供给端4需求端5成本及利润6 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基本面观点 u现货：周内生猪现货价格呈先抑后扬走势，整体价格重心下移，周中再度刷新近年历史低点。据我的产品网数据统计，全国生猪出栏均8.76元/公斤，较上周下跌0.26元/公斤，环比跌幅2.88%，同比跌幅40.61%低价区报7.80元/公斤。猪粮比跌破预警线，行业陷入深度亏损，中小养殖户承压严重，退出速度或加快。同时市场挺价情绪增强，部分规模企业缩量挺价，现货价格有止跌迹象。不过终端需求依旧疲软，屠企收购谨慎，猪价或仍以磨底运行为主。 u产能：能繁母猪存栏量是衡量生猪产能的核心指标，直接决定了未来10-12个月的商品猪供应量。据国家统计局最新数据显示，2025年12月末能繁母猪存栏量为3961万头，较2025年三季度末减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%（2026年一月数据不公布）。当前存栏已经达到上一轮周期的能繁存栏最低点（2024年4月），产能调控初见成效。按照《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，全国能繁母猪存栏正常保有量为3900万头，能繁母猪存栏量处于正常保有量的92%—105%区间（含92%和105%两个临界值）为绿色区域，表示产能正常波动。2024年4月至11月能繁母猪存栏量呈震荡攀升态势，2025年年内母猪产能基本趋于稳定，部分企业7月前仍有小幅增长，根据生长周期推算，2026年5月前全国生猪出栏量仍将呈现惯性增长的态势，猪价依旧承压。当前能繁母猪去化仍相对缓慢，未达预期。规模化养殖端企业现金流健康，抗风险能力较强，不愿轻易淘汰母猪，导致产能去化进程受阻。即便当前加快去化，随着PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）和MSY（最大可持续产量）的稳步提升，生猪供给总量仍将保持充裕，对价格上涨形成一定压制。另一方面，当前市场对后市价格走势的悲观预期浓厚，二次育肥和冻品入库积极性普遍偏低，进一步加剧了短期供给宽松格局。叠加终端需求疲软，拖累价格进一步下行。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 策略观点与展望 u据财联社消息，相关部门于3月19日上午召开生猪行业相关会议。多位知情人士透露，此次会议要求各家猪企汇报全年生产目标，并要求各企业做好调减承诺目标，在完成调减能繁母猪的基础上调减年度出栏量。此前，3月4日相关部门也曾约谈头部猪企，会议重点关注联农助农与产能调控工作，着重强调预警信息的准确性，提出全国能繁母猪存栏量的调控目标或将进一步下调至3650万头左右，并针对头部企业将实行“年度生产备案制”。这或许是今年官方明确提出“对头部企业实行年度生产管理”后，进一步加码落实的大动作。 u展望：近日中央+地方累计收储超3.5万吨，缓解短期供给压力、稳定市场预期。目前行业正面临短期价格承压与长期产能出清的关键博弈期。尽管政策引导与行业深亏格局共同推动产能去化，但当前产能去化进度始终偏缓，能繁母猪存栏量与仔猪供应基数依然处于相对高位，商品猪供应持续增长的趋势预计将延续至2026年上半年，长期供应压力难以得到根本性缓解。同时在经济环境低迷、传统消费习惯转变及禽肉等替代品冲击等多重因素叠加影响下，国内猪肉总消费量呈现稳步下滑态势，全国生猪市场供增需弱的格局短期难改。后市需密切关注能繁母猪存栏量、养殖端出栏节奏以及二次育肥规模和季节性需求兑现程度，而当前期货行情走向很大程度仍依赖于市场情绪，需重点跟踪主力资金持仓动态。 u策略：主力合约支撑位位参考10000~10500，后市需重点关注养殖端的出栏节奏及母猪的去化情况。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 生猪期现货价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u周内生猪现货价格呈先抑后扬走势，整体价格重心下移，周中再度刷新近年历史低点。据我的产品网数据统计，全国生猪出栏均8.76元/公斤，较上周下跌0.26元/公斤，环比跌幅2.88%，同比跌幅40.61%低价区报7.80元/公斤。猪粮比跌破预警线，行业陷入深度亏损，中小养殖户承压严重，退出速度或加快。同时市场挺价情绪增强，部分规模企业缩量挺价，现货价格有止跌迹象。不过终端需求依旧疲软，屠企收购谨慎，猪价或仍以磨底运行为主。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现基差 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期货价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期货价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 生猪标肥价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 标肥、毛白价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u本周全国标肥价差为-0.54元/公斤，较上周缩小0.05元/公斤，其原因在于终端大猪承接能力有限，肥猪价格回落幅度仍大于标猪。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 仔猪&二元母猪价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u商品猪价格持续走低，市场对后期行情预期依然偏弱，仔猪补栏积极性不高，价格同比仍处于低位。但随着传统补栏旺季逐步临近，养殖户补栏意愿有望逐步回升，仔猪价格存在止跌企稳的可能。周内7公斤断奶仔猪价格稳定偏强，市场主流价为190-220元/头，当前全国仔猪利润继续亏损，主流亏损50-80元/头。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 淘汰母猪价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u本周淘汰母猪均价6.62元/公斤，较上周下跌0.19元/公斤，环比下跌2.79%，同比下跌39.32%。本周淘汰母猪价格随猪价带动下行，淘汰母猪价格仍多以6-8折进行售卖，但因行业持续亏损加速淘汰低效产能，叠加需求淡季、屠宰压价所致当前价格难止跌，当前生猪市场仍处于供大于求格局，价格反弹空间受限，预计下周淘汰母猪价格跟随猪价以震荡调整为主。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产能 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 能繁母猪存栏量（中国农业部） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u能繁母猪存栏量是衡量生猪产能的核心指标，直接决定了未来10-12个月的商品猪供应量。据国家统计局最新数据显示，2025年12月末能繁母猪存栏量为3961万头，较2025年三季度末减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%。（2026年一月数据不公布）当前存栏已经达到上一轮周期的能繁存栏最低点（2024年4月），产能调控初见成效。不过按照《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，全国能繁母猪存栏正常保有量为3900万头，目前能繁母猪存栏量仍处于产能调控绿色合理区域，非意味着新一轮猪价暴涨周期的开始。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 能繁母猪存栏量（钢联统计） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，其中123家规模养殖场3月份能繁母猪存栏量为500.30万头，环比微降0.35%，同比跌幅0.90%。其中85家中小散样本场中，3月份能繁母猪存栏量为16.644万头，环比下调0.25%，同比跌幅2.77%。3月份国内生猪价格连续回落，养殖端出栏成本及资金周转压力增大，部分中小企业存加快淘汰母猪产能现象；其次，华南及西南局部猪瘟疫病影响，月内能繁母猪存栏亦有被动去化情况。但综合国内生猪市场来看，仔猪亏损时间尚短，规模场稳量观望情绪仍偏高，大场多加快淘汰劣势产能进行种群优化更替。随近年来行业规模快速提升，母猪存栏近月回落幅度仍相对有限。4月份生猪市场仍显低迷，行业亏损状态延续，预计国内能繁母猪存栏量或缓降调整。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 能繁母猪淘汰量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，其中123家规模养殖场3月能繁母猪淘汰量为123649.00头，环比涨幅7.09%，同比涨幅26.40%；85家中小散样本场月内能繁母猪淘汰量为11269.00头，环比微涨0.37%，同比涨幅16.37%。月内猪市亏损程度加深，企业成本压力叠加局部猪瘟疫病影响，母猪产能去化小幅增加。其次，优质后备母猪产能持续补充转化，养殖大场月内劣势产能淘汰加快，综合带动能繁淘汰量进一步增加。4月份肥猪市场仍弱势运行，企业成本压力仍在，预计下月国内能繁母猪淘汰量或易增难降。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 能繁母猪存栏存栏占比（钢联统计） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 商品猪存栏量 资料来源：MYSTEEL、华