鸡蛋：盘面减仓迎反弹，关注节后落价风险

鸡蛋期货经历前期快速下跌后转为震荡，部分合约今日迎来较大幅度反弹，市场整体以减仓为主，主要原因是临近春节、资金获利平仓。现货方面，河北邯郸鸡蛋现货价格仍维持对盘面大幅升水状态。

核心观点与关键数据：

1. 供应端压力：2024年下半年大量补栏的鸡苗将进入开产期，多个数据口径显示2024年下半年鸡苗补栏量同比大幅增长。春节后，8-9月补栏的鸡苗开产，供应端压力将逐步体现。
2. 需求端变化：春节前小码蛋需求旺季，但市场对小码蛋增量感觉不显著。春节后鸡蛋需求将明显回落，预计供增需弱的背景下蛋价存在下行压力。
3. 历史对比：对比2024年春节前后蛋价走势，2025年春节后蛋价低点将显著低于2024年，预计2025年上半年蛋价有望逐步向2.8元/斤靠拢。参考2017和2020年产能高点，2.8元/斤仍不算低，但2025年需求面无类似禽流感疫情与新冠疫情的冲击。
4. 鸡苗预售：2025年鸡苗预售情况较好，显示养殖端补栏热情延续，中长期新开产压力较大。
5. 祖代鸡引种：2024年上半年祖代蛋鸡引种量超17万只，2024年2-3月引种的祖代鸡预计2025年7-8月商品蛋集中投放，产蛋率或上升。
6. 淘汰进度：2024年下半年行业持续延迟淘汰，2025年上半年需关注老鸡淘汰进度，但考虑到行业盈利充裕，大幅淘汰动力不强。

研究结论： 中长期在产蛋鸡存栏和产蛋率双重上升的压力下，鸡蛋价格前景不容乐观，盘面仍延续逢高空思路。