新能源及有色金属日报：减仓引发盘面扰动，关注持仓变动风险

新能源及有色金属日报|2025-05-29 减仓引发盘面扰动，关注持仓变动风险 工业硅： 市场分析 2025-05-28，工业硅期货价格下跌后有所反弹，主力合约2507开于7460元/吨，最后收于7340元/吨，较前一日结算变化（-190）元/吨，变化（-2.52）%。截止收盘，2505主力合约持仓226069手，2025-05-28仓单总数为64286手，较前一日变化-340手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在8400-8600（0）元/吨；421#硅在9000-9400 （-50）元/吨，新疆通氧553价格7900-8000（0）元/吨，99硅价格在7900-8000（0）元/吨。昆明、黄埔港、天津、四川、上海、西北地区硅价也个别走低。新疆地区今日硅价暂稳。，97硅价格同样走低，采购意愿有所好转。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价11400-11600（0）元/吨。据SMM了解，华北一单体企业计划6月3日起开始全线停车检修，检修周期为15天左右。 策略 综合来看，在供应预期增加和需求低迷的情况下，叠加成本支撑减弱，行业库存高企及仓单较多，工业硅的基本面偏弱，陷入“成本塌陷+产能出清滞后”的困局，价格持续探底。短期内仍无利多驱动，预计盘面将继续偏弱震荡探底为主。近期持仓不断增加，关注空平减仓带来的波动风险。 单边：区间操作为主，上游逢高卖出套保跨期：无 跨品种：无期现：无期权：无风险 1、西北及西南复产情况； 2、多晶硅企业开工变化； 3、政策端扰动； 4、宏观及资金情绪； 5、有机硅企业开工情况。 多晶硅： 市场分析 2025-05-28日，多晶硅期货主力合约2507震荡为主，开于35360元/吨，最后收于35100元/吨，收盘价较上一交易日变化0.23%。主力合约持仓达到79868（前一交易日80800）手，当日成交153272手。 多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价32.00-35.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料30.00-34.00（0.00 元/千克，n型颗粒硅33.00-35.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存小幅增加，硅片库存增加，最新 统计多晶硅库存26.00，环比变化3.88%，硅片库存18.95GW，环比-2.50%，多晶硅周度产量21500.00吨，环比变化 0.40%，硅片产量13.30GW，环比变化7.10%。 硅片方面：国内N型18Xmm硅片0.94（0.00）元/片，N型210mm价格1.28（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.08(0.00)2025年期货市场研究报告第1页请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 元/千克；多晶硅菜花料报价29.00-31.00（0.00）元/千克；颗粒硅32.00-33.00（0.00）元/千克，N型料35.00-38.00（0.00 元/片。 电池片方面：高效PERC182电池片价格0.29(0.00)元/W;PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.25(-0.01)元/W左右；TopconG12电池片0.27(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.27(0.01)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W。 组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm 主流成交价格0.69-0.69（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.69-0.69（0.00）元/W。策略 基本面方面，五月以来多家企业停产检修或延迟复产，短期供应压力略有缓解，但是下游需求整体低迷。当前多晶硅市场处于供需双弱格局，价格走势不确定性较大；随着首次交割临近，市场多空博弈加剧，短期又缺乏需求驱动，价格预计宽幅震荡为主。目前整体仓单注册有限，需关注近月合约平仓引发的价格波动，建议区间操作为主。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 1、行业自律对上下游开工影响， 2、期货上市对现货市场带动， 3、资金情绪影响。 4、政策扰动影响。 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图表 图1：通氧553#价格走势丨单位：元/吨4 图2：421#价格走势丨单位：元/吨4 图3：多晶硅价格丨单位：元/kg4 图4：n型多晶硅价格丨单位：元/kg4 图5：有机硅价格丨单位：元/吨4 图6：工业硅周度样本周度产量丨单位：元/吨4 图7：工业硅库存数据丨单位：万吨5 图8：多晶硅库存数据丨单位：万吨5 图1：通氧553#价格走势丨单位：元/吨图2：421#价格走势丨单位：元/吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图3：多晶硅价格丨单位：元/kg图4：n型多晶硅价格丨单位：元/kg 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图5：有机硅价格丨单位：元/吨图6：工业硅周度样本周度产量丨单位：元/吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图7：工业硅库存数据丨单位：万吨图8：多晶硅库存数据丨单位：万吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷 师橙 封帆 从业资格号：F3080232 从业资格号：F3046665 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0016047 投资咨询号：Z0014806 投资咨询号：Z0021579 联系人 王育武 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com 公司总部 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房