核心观点与关键数据
- 原木现货价格小幅下行：山东日照3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，与昨日及上周持平；江苏太仓4米中A辐射松原木现货价格770元/方，较昨日跌10元/吨。
- 新西兰原木到港量环比减少：2025年8月中国12港实到新西兰原木48船163.2万方，环比7月增加3船9万方；本周预计到港6条船，约20.8万方，较上周减少33.3万方。
- 港口库存与出库量：中国7省13港针叶原木日均出库量6.2万方，较上周减少3.88%；山东港口日均出库量3.54万方，较上周增加1.43%；江苏港口日均出库量2.27万方，较上周减少6.20%。
- 期货市场表现：11月合约收盘价810.5，跌8元，跌幅-0.98%；仓单量110手，较上一交易日增10手。
逻辑分析
- 短期供需平衡：成本支撑与需求分化形成弱平衡，新西兰排船未见增量，成本逻辑仍存；基建项目或阶段性提振采购，但房建疲软与区域库存差异限制涨幅。
- 中长期关注点：新西兰供应收缩预期、地产政策力度及基建落地节奏，若房建资金无改善或供应进一步减少，市场可能进入“弱平衡震荡”阶段。
策略建议
- 单边操作：11月合约下月走势以“成本下移+淡季弱需求”为主线，建议区间操作，逢低多单为主。
- 套利：关注11-1正套。
- 期权：观望。
相关附图
- 辐射松、云杉价格走势图
- 辐射松、铁杉木方市场价格走势图
- 进口原木CFR价格走势图
- 新西兰原木发运至中国量及船舶离港量图
- 港口原木库存结构及主要省份港口库存图
- 主要省份港口出库量图
- 新西兰船用燃料油价格走势图
