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PVC：趋势仍有压力

2025-09-08 陈嘉昕国泰君安期货高杨

【基本面跟踪】
PVC现货市场价格企稳，早盘低端询盘成交，午后受未证实传闻影响短暂推高，但成交情绪减弱。华东地区电石法五型现汇库提价在4640-4780元/吨，乙烯法在4800-5000元/吨。

【市场状况分析】

利润端： "以碱补氯"政策导致PVC减产动力不足，供应端维持高开工率。
内需端：与地产相关的下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低，库存向下游传导不畅，社会库存持续累库。
仓单压力：前期无风险套利导致PVC仓单大幅上升，未来多头接货压力增大。
出口风险：出口政策扰动可能影响增长速度。

【趋势强度】
PVC趋势强度为-1（偏弱），市场高产量、高库存结构难改变，出口政策不确定性进一步加剧压力。

【关键数据】

01合约期货价格 vs 华东现货价格基差：1-5月差4913元，46月差4660元。
2025年9月8日数据。

【研究结论】
PVC市场整体趋势仍有压力，主要受供应过剩、需求疲软、仓单压力及出口政策不确定性影响。

PVC：趋势仍有压力

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