白糖周报：郑糖寻底 继续下行空间有限

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖本周调整，周度跌幅1.45%。ICE期糖弱势下行，周度跌幅3.92%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、广西、云南销售情况 3、食糖进口情况 7月进口74万吨，同比增加32万吨。ICE期糖10月合约16.5美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4539元/吨，配额外进口成本为5769元/吨；泰国配额内进口成本为4580元/吨，配额外进口成本为5822元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存 2024/25榨季，7月工业库存约为161.23万吨，较去年同期减少9.95万吨。 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计17284张，较上一周减少1331张。仓单数量为17284张，有效预报0张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为52.51%，去年同期为49.14%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西7月糖出口量为359.37万吨，较去年同期减少4.6%。 10、国际主产区天气情况 巴西主产区几无降雨，利于甘蔗压榨。 印度降水充沛。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：郑糖价格再度下挫。国际市场弱势下行对于国内有明显的打压作用，郑糖跟跌。现货价格跌破6000元/吨一线后不断走弱，对于成交也有一定压制作用，市场买涨不买跌。但随着中秋国庆备货开启，预计9月仍会出现一波采购。国产糖库存有限，加工糖虽然供应量较大，但后期加工糖流入市场的量有望下降。从技术面来看，糖价不断调整后，前低一线也存在支撑，有望止跌企稳。 国际市场来看：巴西圣保罗州主要甘蔗种植区维持干燥，8月上半月的生产数据高于预期，干燥的天气有利于压榨，且制糖比仍在增加，糖厂尽可能最大化生产食糖。ISO对于2025/26年度全球糖产量估计为1.8亿吨，同比增加541.9万吨，印度、泰国和巴基斯坦的产量将有所增加，调整后食糖供应缺口仅为23.1万吨。综合来看，供应压力仍压制市场，但糖价下行利空有所消化。国际糖价预计下行空间有限。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn