白糖周报：郑糖寻底，下方空间有限

目录CONTENTS 1白糖市场分析2后市展望 一、白糖市场分析郑商所白糖期货价格走势郑糖本周震荡寻底，周度跌幅0.49%。ICE期糖走弱，周度跌幅2.81%。 数据来源：博易云ICE期糖价格走势 国信期货 1、现货价格及基差走势 2、全国产销情况2024/25榨季，5月累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点。02040608010012010月11月 数据来源：WIND国信期货 3、食糖进口情况4月进口13万吨，同比增加8万吨。ICE期糖7月合约17美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4632元/吨，配额外进口成本为5889元/吨；泰国配额内进口成本为4656元/吨，配额外进口成本为5920元/吨。01020304050607080901001月2月3月4月5月2023年 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存2024/25榨季，5月工业库存为304.83万吨，较去年同期减少32.21万吨。010020030040050060010月 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报本周郑糖仓单加预报总计29893张，较上一周减少1688张。仓单数量为29893张，有效预报0张。010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00001/0202/0203/0204/0205/0206/0207/0208/0209/022024年2023年2021年2025年 数据来源：郑商所 国信期货 7、巴西生产进度5月上半月累计压榨量7671.4万吨，同比减少20.24%，产糖398.9万吨，同比减少22.68%。0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,00004/1605/1606/16 数据来源：UNICA 国信期货 8、巴西双周制糖比巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.61%，去年同期为47.6%。202530354045505504/1605/1606/16 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口巴西4月糖出口量为155.26万吨，较去年同期减少33.5万吨。0501001502002503003504004501月2月 10、国际主产区天气情况巴西主产区降雨增加，不利于甘蔗压榨。 数据来源：NOAA国信期货印度季风雨来临，降水有所增加。 后市市场展望国内市场来看：国内产量落定，2024/25榨季共产糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨。销售进度来看，5月延续大幅领先的局面，累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点。5月进口量预计40万吨以上，总体供应方面面临压力，郑糖整体走势承压。不过，下跌过程中消化利空，基差较高也有一定支撑。现货不大幅下跌的情况下，郑糖预计在5700元/吨之下将面临较大的下跌阻力。短期或有筑底反弹可能。国际市场来看：巴西国家石油公司6月3日起，将把向分销商出售的汽油平均价格下调5.6%，降至每升2.85雷亚尔。这是自2023年10以来该公司首次下调汽油价格。市场对于印度2025/26年度的估产在3500万吨左右，因有利的季风条件以及马邦、卡邦种植面积增加。总体来看，短期国际糖价承压，上方的空间有限。但仍需要关注巴西的生产进度，天气因素影响不容忽视。国际糖市17美分/磅以下的空间相对有限。操作建议：短线交易为主。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn