煤炭开采行业研究简报：印度政府调整煤炭税收

印度政府调整煤炭税收 本周全球能源价格回顾。截至2025年9月5日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为65.5美元/桶，较上周下降2.62美元/桶（-3.85%）；WTI原油期货结算价为61.87美元/桶，较上周下降2.14美元/桶（-3.34%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为11.292美元/百万英热，较上周上涨0.146美元/百万英热（+1.31%）；荷兰TTF天然气期货 结 算 价32.412欧 元/兆 瓦 时 ， 较 上 周 上 涨0.853欧 元/兆 瓦 时（+2.70%）；美国HH天然气期货结算价为3.026美元/百万英热，较上周上涨0.01美元/百万英热（+0.33%）。煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价95.75美元/吨，较上周下降0.5美元/吨（-0.52%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价108.25美元/吨，较上周下降3.25美元/吨（-2.91%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价87.3美元/吨，较上周下降2.45美元/吨（-2.20%）。 增持（维持） 作者 印度政府调整煤炭税收。印度商品及服务税委员会将煤炭及相关产品的商品和服务税由5%上调至18%，同时印度政府取消了400卢比/吨的补偿附加税。税制调整有利于提升税制透明度、提升管理效率。印度评级机构ICRA分析师维克拉姆表示，新税制下印度电力企业发电成本预计每千瓦时可降低0.12卢比。 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com 投资建议：重点推荐煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）；建议关注困境反转的中国秦发；“绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；弹性的兖矿能源、晋控煤业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com 分析师张卓然执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com 此外，前期完成控股股东变更，目前正在办理资产置换的安源煤业亦值得重点关注。 相关研究 风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。 1、《煤炭开采：业绩压力测试结束，反转，不是反弹——煤炭2025中报总结（一）》2025-09-052、《煤炭开采：多角度财报解析——煤炭2025中报总结（二）》2025-09-053、《煤炭开采：业绩触底望迎改善》2025-08-31 内容目录 1.原油：油价回落...............................................................................................................................................32.天然气：天然气价格边际上行...........................................................................................................................43.煤炭：海运煤炭价格小幅调整..........................................................................................................................64.电力：煤电需求边际启动.................................................................................................................................75.气温：季节性高位...........................................................................................................................................86.本周能源行业资讯.........................................................................................................................................10风险提示..........................................................................................................................................................10 图表目录 图表1：布伦特原油期货结算价（美元/桶）........................................................................................................3图表2：WTI原油期货结算价（美元/桶）...........................................................................................................3图表3：原油价格变化（美元/桶）......................................................................................................................3图表4：OPEC+原油生产（百万桶/日）...............................................................................................................3图表5：荷兰TTF天然气期货结算价（欧元/兆瓦时）...........................................................................................4图表6：美国HH天然气期货结算价（美元/百万英热）........................................................................................4图表7：东北亚LNG现货到岸价（美元/百万英热）.............................................................................................4图表8：天然气价格变化（欧元/兆瓦时，美元/百万英热）...................................................................................4图表9：欧洲天然气库容率（%）.......................................................................................................................5图表10：欧洲天然气库存（TWh）.....................................................................................................................5图表11：美国天然气产量（bcf/d）....................................................................................................................5图表12：美国天然气需求（bcf）.......................................................................................................................5图表13：美国天然气库存（bcf）.......................................................................................................................5图表14：美国天然气钻机（台）.........................................................................................................................5图表15：纽卡斯尔港（6000K）煤炭价（美元/吨）.............................................................................................6图表16：IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价（美元/吨）.......................................................................................6图表17：欧洲ARA港口（6000K）煤炭价（美元/吨）.........................................................................................6图表18：煤炭价格变化（美元/吨）....................................................................................................................6图表19：欧洲天然气发电（百万瓦）..................................................................................................................7图表20：欧洲煤电（百万瓦）............................................................................................................................7图表21：欧洲光伏发电（百万瓦）.....................................................................................................................7图表22：欧洲风能发电（百万瓦）...............................................................