电子行业周报：英伟达探索SiC CoWoS，存储价格持续上涨

2025年09月07日 电子 证券研究报告 英伟达探索SiC CoWoS，存储价格持续上涨 投资评级领先大市-A维持评级 Rubin硅中介层材料计划采用碳化硅，碳化硅有望迎来新机遇 首选股票目标价（元）评级 英伟达新一代Rubin的roadmap中，为了提升效能，有望把硅中介层的材料由硅换成碳化硅，利用碳化硅耐高压、高导热、低损耗的特性，以进一步提高未来芯片在高功耗场景下的性能，其中硅中介层是CoWoS封装技术中的关键组件。由于NVLink技术特性原因，GPU和记忆体距离愈近，效能愈好，未来英伟达存在把GPU和记忆体叠在一起的可能性，因此需要极大的电流驱动，由于碳化硅的导热系数好，能有效缓解大电流产生的高热。此外，安森美宣布与英伟达合作，共同推进碳化硅在AI 800V直流DC中应用，利用其耐高压特性，提高高压电源系统性能。在其他领域，碳化硅也因其优秀的性质有广泛的应用空间，如在AR眼镜领域，碳化硅高折射率的特性能制造出更薄更轻的光学镜片，提高AR眼镜的显示体验，Meta认为碳化硅在穿戴式设备领域具有巨大潜力。 闪迪宣布涨价10%，AI/数据中心等领域存储需求强劲 当地时间9月4日，闪迪宣布将面向所有渠道和消费者客户的产品价格上调10%以上。受人工智能应用以及数据中心、客户端和移动领域日益增长的存储需求的推动，闪存产品的需求持续保持强劲，基于此，闪迪决定价格调涨10%以上，此外，闪迪目前正在对闪存产品组合进行价格调整，以上调整仅适用于新的报价和订单。此次闪迪涨价明确传达了存储领域需求的增长信号，而随着存储芯片传达出的涨价趋势，国内存储企业也有望迎来新的发展机遇。 马良分析师SAC执业证书编号：S1450518060001maliang2@essence.com.cn 相关报告 AI算力驱动新纪元，国产替代进程加速突破2025-09-05DeepSeek-V3.1发布，磷化铟领域获重大突破2025-08-24算力加速AI硬需求，散热/PCB预计持续受益2025-08-18OpenAI发布GPT-5，交换机厂商Arista财报亮眼2025-08-10Meta、微软上调资本开支，苹果业务表现强劲2025-08-03 9月4日华为发布三折叠手机，9月10日苹果举办秋季发布会 1）9月4日，华为Mate XTs非凡大师及全场景新品发布会在深圳举行，多款新品齐发。三折叠华为Mate XTs非凡大师是发布会焦点，MateXTs结合鸿蒙操作系统5.1，在软件生态方面首次搭载WPSOffice、Wind金融终端、东方财富等PC应用，并首次支持PC级多窗口操作。2）苹果预计将于北京时间9月10日举办秋季发布会，推出iPhone 17系列手机、Apple Watch Series 11、Apple Watch Ultra3等新品，其中iPhone 17系列可能将迎来主打轻薄的iPhone 17Air。 电子本周跌幅4.57%（28/31），10年PE百分位为85.64% （1）本周（2025.09.01-2025.09.06）上证指数下跌1.18%，深证成指下跌0.83%，沪深300指数下跌0.81%，申万电子版块下跌4.57%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为28/31。 （2）本周（2025.09.01-2025.09.06）电子版块涨幅前三公司分别为泓禧科技（42.34%）、苏大维格（31.06%）、腾景科技（30.20%），跌幅前三公司分别为瑞芯微（-19.61%）、乐鑫科技（-17.49%）、波长光电（-16.43%）。 （3）PE：截至2025.09.06，电子行业子版块PE/PE百分位分别为半导体（97.57倍/72.63%）、消费电子（38.30倍/59.77%）、元件（56.08倍/87.38%）、光学光电子（54.94倍/66.89%）、其他电子（70.90倍/86.59%）、电子化学品（65.68倍/78.07%）。 投资建议： SiCCoWoS：建议关注天岳先进，三安光电，晶盛机电等；存储行业:建议关注兆易创新、佰维存储、江波龙、德明利、香农芯创等；消费电子：建议关注立讯精密、蓝思科技、歌尔股份、鹏鼎控股、水晶光电等。 风险提示: 国产替代不及预期；技术突破不及预期；下游景气度不及预期；行业竞争加剧。 内容目录 1.本周新闻一览...............................................................42.行业数据跟踪...............................................................62.1.半导体：特朗普称将对未在美建厂芯片企业加征关税.......................62.2. SiC：台积电号厂商参与推进12英寸SiC散热载板应用......................62.3.消费电子:26年京东方、三星、LG显示预计仍将是苹果的核心面板供应商......73.本周行情回顾...............................................................83.1.涨跌幅：电子排名28/31，电子指数下跌4.57%............................83.2. PE：电子指数PE为64.23倍，10年PE百分位为85.64%.....................94.本周新股..................................................................10 图表目录 图1.新能源汽车产销量情况....................................................6图2.光伏装机情况............................................................6图3.国内智能手机月度出货量..................................................7图4.国内智能手机月度产量....................................................7图5. Steam平台VR品牌市场份额................................................7图6.本周各行业版块涨跌幅（申万一级行业分类）................................8图7.本周电子版块子版块涨跌幅（申万二级行业分类；%）.........................8图8.本周电子版块子版块涨跌幅（申万三级行业分类）............................8图9.本周电子版块涨幅前十公司（%）...........................................9图10.本周电子版块跌幅前十公司（%）..........................................9图11.电子版块近十年PE走势..................................................9图12.电子版块近十年PE百分位走势............................................9图13.电子版块子版块近十年PE走势...........................................10图14.电子版块子版块近十年PE百分位走势.....................................10 表2：本周IPO审核状态更新..................................................10 1.本周新闻一览 2.行业数据跟踪 2.1.半导体：特朗普称将对未在美建厂芯片企业加征关税 当地时间9月4日，美国总统特朗普宣布，美政府将对未将生产转移至美国的半导体企业进口产品征收关税，若企业在美投资或有建厂计划，则可豁免关税。此前，苹果已承诺未来四年在美投资6000亿美元，台积电、三星与SK海力士也均已宣布在美建厂。目前其关税政策已遭法律挑战，政府正就此要求最高法院介入。 2.2.SiC：台积电号厂商参与推进12英寸SiC散热载板应用 9月4日消息，随着人工智能计算带来更高的热能负荷，现有散热材料已难以满足需求，导致芯片性能下滑。据台媒报道，近期半导体业界传出消息称，台积电正号召设备厂与化合物半导体相关厂商参与，计划将12英单晶碳化硅（SiC）应用于散热载板，取代传统的氧化铝、蓝宝石基板或陶瓷基板。过去SiC主要应用在功率元件、车用及储能领域，如今已进入新的发展阶段，例如在AR智能眼镜镜片及高阶3D IC封装中，需要碳化硅作为散热材料，尤其是应用在散热载板这个部分。 由中汽协公布的新能源车产销量数据，2025年1-7月，我国新能源汽车产销均保持增长，分别完成817.7辆和823.0万辆，同比分别增长37.83%和39.21%。光伏方面，据国家能源局发布的全国电力工业统计数据，2025年1-7月国内光伏新增装机达到223GW，YOY+81%。光伏产业的迅速发展同样能够带动对第三代半导体（碳化硅）功率器件的需求。 资料来源：中国汽车工业协会，Choice，国投证券证券研究所 资料来源：国家能源局，国投证券证券研究所 2.3.消费电子:26年京东方、三星、LG显示预计仍将是苹果的核心面板供应商 近日，据市场调查公司UBI Research透露，京东方去年成功为iPhone 16标准型号供应面板，出货量为4300万片，预计2025年将包括约500万片iPhone 17 Pro面板，总出货量达到4500万-5000万片。据悉，苹果去年整体iPhone用面板出货量达2亿3000多万片，除去京东方供应部分，三星、LG显示瓜分了剩余的iPhone面板份额。UBI Research预测，明年京东方、三星、LG显示仍将是苹果的核心面板供应商，未来三家公司间的技术竞争与订单分配，将成为全球智能手机面板市场的重要变量。 智能手机：据IDC数据显示，2025Q2中国智能手机出货量为6896万台(YoY-4%)；据国家统计局，2025年7月中国智能手机产量为9432万台(YoY+2%，MoM-13%)。 资料来源：Wind，中国信通院，国投证券证券研究所 资料来源：Wind，国家统计局，国投证券证券研究所 VR：据映维网统计，2025年8月份，SteamVR头显用户占比增加0.22%至1.63%。在头显方面，Meta Quest 3暴涨6.99%至23.21%，Valve Index在8月的数据大幅减少3.61%至13.3%。在头显细分方面，Quest 2在8月减少1.5%至31.38%，Quest 3大幅增加6.99%至23.21%，Quest 3S增加0.52%至6.72%，Valve Index大幅减少3.61%至13.3%，PICO 4增加0.36%至4.76%。在品牌总份额方面，Meta在8月的整体份额大幅增加至70.53%。 资料来源：映维网，国投证券证券研究所 3.本周行情回顾 3.1.涨跌幅：电子排名28/31，电子指数下跌4.57% ➢全行业：本周（2025.09.01-2025.09.06）上证指数下跌1.18%，深证成指下跌0.83%，沪深300指数下跌0.81%，申万电子版块下跌4.57%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为28/31。 资料来源：Wind，国投证券证券研究所 ➢电子行业：本周（2025.09.01-2025.09.06)电子化学品Ⅱ跌幅最小，为-1.46%；半导体跌幅最大，为-6.55%。 资料来源：Wind，国投证券证券研究所 ➢电