基金2025年中报跟踪点评（一）：银行、白酒等行业配置变化跟踪

2025-09-01 刘鋆财信证券晓燚

公募基金中报信息简要跟踪：
- 机构投资者持有份额增长1.74%，份额占比微降0.38个百分点至45.10%。
- 2025中报基金资产全部持股净值比为19.8131%，较2024年报提升。
- 银行、医药生物、传媒、有色金属行业净值比提升明显，电力设备、食品饮料行业下降。
银行行业分析：
- 申万银行指数和银行AH指数7月以来分别下跌4.54%和6.52%，跑输大盘。
- 原因包括前期获利盘了结和风险偏好提升、科技主线突出。
- 银行板块绝对收益较好，组合配置价值突出，投资价值需重点关注。
- 银行类ETF份额增长亮眼，最大银行ETF（512800）7月份额增长超130%。
酒类行业分析：
- 白酒指数、酒主题指数上半年分别下跌14.5%、13.1%，7月以来分别上涨15.5%、13.1%，与大盘涨幅持平。
- 2025年上半年酒行业配置净值比及重点品种持股数量明显下降，白酒行业净值比下降0.21个百分点。
- 茅台、五粮液、老窖持股数量分别下降2.08%、12.74%、8.77%。
- 7月以来酒类ETF份额有一定幅度增长。
REITs市场分析：
- 2025上半年华安张江产业园REIT、中金安徽交控REIT等配置力度提升。
- 华夏中国交建REIT、平安广州广河REIT等配置力度下降。
- 新增配置品种包括嘉实京东仓储基础设施REIT、中信建投国家电投新能源REIT等。