公募基金2025年1季报跟踪（二）：汽车、电子、有色、传媒、医药等行业配置净值比提升明显

汽车、电子、有色、传媒、医药等行业配置净值比提升明显 基金市场 公募基金2025年1季报跟踪（二） 投资要点 2025年04月24日 一 季度股债资产占比双提升，汽车、有色等行业净值比提升明显 1）2025Q1公募基金持有的股票、债券资产净值比环比均有提升，现金资产净值比显著下降。其中，股票资产净值比回归至2024年3季度末水平附近、但股票中A股资产净值比保持相对平稳；债券资产净值比创2024年初以来新高、近63%；现金资产净值比约11.4%、较2024H1下降约10个百分点。 2）分行业比较2024年末和2025Q1末的机构重仓持股数据，一季度汽车、传媒、商贸、有色、电子等行业持股净值比提升明显，非银、食饮、通信等行业持股净值比下降。 互 联网平台个股季度内增配明显 我们从全市场、港股、科创板、北交所四个角度梳理了季度内机构重仓股票TOP10的变化情况。2025Q1，紫金矿业、比亚迪、阿里巴巴-W新列机构重仓股票前十；港股方面，互联网平台季度内加仓较为明显；石头科技、芯原股份新列机构重仓科创板前十；北交所锦波生物、并行科技、奥迪威季度内加仓明显。 同 业存单净值比提升明显，纯债型基金组合久期压降 刘 鋆分 析师执业证书编号:S0530519090001liujun23@hnchasing.com 2025Q1，公募持仓之债券同业存单净值比提升明显。晶能转债新列转债配置前十，兴业转债、重银转债季度内增配明显。中长期纯债型基金、短期纯债型基金的组合久期季度内均有压降，中长期纯债型基金的重仓债券组合久期中值季度内从2.6712降至2.5215，短期纯债型基金的重仓债券组合久期中值季度内从0.7751降至0.7107。 相关报告 1基金周报（20250421-20250425）：人形机器人基金关注主动品种的研究筛选2025-04-232基金周报（20250414-20250418）：上周市场剧烈波动，黄金价格创历史新高2025-04-143基金市场点评：医药、消费、周期类主动权益基金年报观点汇总2025-04-01 一 季 度ETF申 赎 情况简析 我们汇总了沪深两市ETF一季度申赎情况数据，分析可得：1）AH股宽基指数品种季度内基本处于净赎回状态，科创AI、机器人、港股互联网/科技/创新药等指数品种季度内处于净申购状态。2）30年国债、做市公司债品种季度内净申购明显。3）纳指相较于标普500在季度内获得更多净申购，日本、德国、沙特品种ETF季度内净申购也较为明显。4）黄金类ETF、货币类ETF季度内增配显著。 风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外部 因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 1公募基金2025年1季报信息概况 1.1一季度股债资产占比双提升，汽车、有色、传媒等行业净值比提升较明显 2025Q1公募基金持有的股票、债券资产净值比环比均有提升，现金资产净值比显著下降。其中，股票资产净值比回归至2024年3季度末水平附近、但股票中A股资产净值比保持相对平稳；债券资产净值比创2024年初以来新高、达到近63%的水平；现金资产净值比约11.4%，较2024H1下降约10个百分点。 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20250424） 分行业比较2024年末和2025Q1末的机构重仓持股数据，一季度汽车、电子、传媒、医药、商贸等行业持股净值比提升明显，非银、食饮、通信等行业持股净值比下降。 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20250424） 1.2互联网平台个股季度内加仓相对明显 我们从全市场、港股、科创板、北交所四个角度梳理了季度内机构重仓股票TOP10的变化情况。2025Q1，紫金矿业、比亚迪、阿里巴巴-W新列机构重仓股票前十；港股方面，互联网平台季度内加仓较为明显；石头科技、芯原股份新列机构重仓科创板前十；北交所锦波生物、并行科技、奥迪威季度内增配明显。 2025Q1，公募持仓之债券同业存单净值比提升明显。 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20250424） 晶能转债新列转债配置前十，兴业转债、重银转债季度内增配明显。 中长期纯债型基金、短期纯债型基金的组合久期季度内均有压降。中长期纯债型基金的重仓债券组合久期中值季度内从2.6712降至2.5215，短期纯债型基金的重仓债券组合久期中值季度内从0.7751降至0.7107。 1.3一季度ETF申赎情况简析 我们汇总了沪深两市ETF一季度申赎情况数据，分析可得：1）AH宽基指数品种季度内基本处于净赎回状态，科创AI、机器人、港股互联网/科技/创新药等指数品种季度内处于净申购状态；2）30年国债、做市公司债品种季度内净申购明显；3）纳指相较于标普500在季度内获得更多净申购，日本、德国、沙特品种ETF季度内净申购也较为明显；4）黄金类ETF、货币类ETF季度内净申购亦较为明显。 2风险提示 历史数据不代表未来业绩； 跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能出现无法完全回收本金的情形； 经济、政策等诸多内外部因素可能会造成基金市场风险，影响基金收益水平等。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438