塑料：震荡运行

【策略分析】
塑料市场近期呈现震荡运行态势。供应端，新增中韩石化HDPE、塔里木石化全密度检修装置导致开工率下降至82%左右，吉林石化新增产能40万吨/年HDPE于7月底投料开车，但整体开工率仍处于中性偏低水平。需求端，PE下游开工率环比上升0.76个百分点至40.30%，农膜和包装膜订单增加，但整体仍处于近年同期偏低位。石化库存处于近年同期中性水平，8月底去库略有加速。成本端，OPEC+可能提高石油产量导致原油价格下跌，乙烯价格保持稳定。市场交易氛围略有改善，农膜企业持续备货，但塑料产业尚未有反内卷政策落地，产能过剩问题仍是宏观政策关注点。预计近期塑料震荡运行，下方空间有限。

【期现行情】
期货方面，塑料2601合约增仓震荡运行，收盘于7245元/吨，涨幅0.29%，持仓量增加2968手至505528手，在60日均线下方。现货方面，PE涨跌互现，LLDPE报7190-7620元/吨，LDPE报9480-10030元/吨，HDPE报7580-8250元/吨。

【基本面跟踪】
供应端，9月5日新增检修装置导致开工率下降至82%。需求端，PE下游开工率环比上升0.76个百分点至40.30%，农膜订单和原料库存加速增加，但整体开工率仍偏低。石化库存环比持平于67万吨，较去年同期低6.5万吨。原料端，布伦特原油11合约下跌至67美元/桶下方，乙烯价格保持稳定。

【研究结论】
近期塑料市场供需基本平衡，但需求复苏缓慢，供应端存在边际收缩，成本端原油下跌提供支撑。市场交易氛围改善但缺乏明确政策驱动，预计短期震荡运行，下方空间有限。