公司脱胎于海康威视,是国内领先的智能家居硬件与物联云平台服务提供商,以2+5+N体系构建AIoT一体化生态,硬件&云平台双轮驱动业绩增长。公司竞争优势在于:1)2+5+N产品体系构建AIoT一体化生态体系;2)海康威视视觉技术基础叠加持续AI探索,构筑特色技术架构;3)生产端逐步提升自产占比,构建供应链优势;4)渠道端国内外并举,线上线下协同,营销渠道完善。未来看点在于:1)智能摄像机:AI模型升级+产品创新双轮驱动,品牌布局新兴市场;2)智能入户:收入预期+公司核心优势、研发投入+未来发展战略;3)服务机器人:机器人业务实现全栈式创新,软硬件协同迭代;4)云平台服务:布局B&C端智能化升级,具备业绩韧性稳步增长。预计2025-2027年归母净利润为6.24/7.10/8.45亿元,对应EPS为0.8/0.9/1.1元,当前股价对应PE为41.2/36.2/30.4倍。首次覆盖,给予“买入”评级。