新能源及有色金属日报：库存继续降低，碳酸锂供需格局继续好转

市场分析 2025-09-04，碳酸锂主力合约2511开于71200元/吨，收于73420元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化1.05%。当日成交量为712151手，持仓量为353674手，前一交易日持仓量346048手，根据SMM现货报价，目前基差为2000元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单34948手，较上个交易日变化830手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价73400-76600元/吨，较前一交易日变化-900元/吨，工业级碳酸锂报价72000-73400元/吨，较前一交易日变化-900元/吨。6%锂精矿价格850美元/吨，较前一日变化0美元/吨。据SMM数据，碳酸锂期货价格出现小幅回弹，但下游普遍在价格低点时已完成点价活动，使得碳酸锂现货成交价格重心持续下移。“金九银十”旺季来临，下游材料厂库存周期小幅拉长。供应端出现结构性分化：锂辉石端碳酸锂产出占比已超过60%，锂云母端碳酸锂产出占比已下滑至15%。综合来看，9月市场呈现供需双增、需求增速更快的局势，当月将出现阶段性供应偏紧。 乘联分会数据显示，初步统计，8月1-31日，全国乘用车市场零售195.2万辆，同比去年同期增长3%，较上月增长7%，今年以来累计零售1,469.8万辆，同比增长9%；8月1-31日,全国乘用车厂商批发240.9万辆，同比去年同期增长12%，较上月增长8%，今年以来累计批发1,793.4万辆，同比增长12%。 根据最新统计周度数据，周度产量增加389吨至19419吨，以锂辉石、云母及盐湖生产产量均小幅增加，周度库存降低1044吨，总库存140092吨，下游库存继续增加，中间环节库存小幅增加，冶炼厂库存减少较多。 策略 当日期货盘面出现反弹，主要受锂矿审批端消息影响，近期期货下跌较多，盘面反弹修复基差。现货供需格局仍较好，库存继续降低，目前其他矿山后续审批及开工仍存在不确定性，需关注矿端开工情况，消费端存在支撑，在矿端扰动影响下，碳酸锂预计仍有支撑，但盘面波动较大，参与者需做好风险管控。 单边：谨慎偏多跨期：无跨品种：无期现：无期权：买入看涨期权 风险 1、消费端不及预期，2、矿端扰动超预期，3、宏观情绪及持仓变动影响。 图表 图1：国产电池级碳酸锂（99.5%）价格丨单位：元/吨......................................................................................................3图2：国产工业级碳酸锂（99.2%）价格丨单位：元/吨........................................................................................................3图3：碳酸锂周度总产量丨单位：吨........................................................................................................................................3图4：碳酸锂周度统计库存丨单位：吨....................................................................................................................................3图5：锂矿统计库存丨单位：万吨............................................................................................................................................3图6：碳酸锂仓单数量丨单位：手............................................................................................................................................3 资料来源：SMM货研究院 资料来源：SMM华泰期货研究院 资料来源：SMM华泰期货研究院 资料来源：SMM华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：钢联华泰货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 封帆 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 王育武 从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房