资金面整体仍均衡偏松，债市整体窄幅震荡

【内容摘要】9月2日，资金面整体仍均衡偏松；债市整体窄幅震荡；转债市场主要指数集体跟跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【《上海合作组织成员国元首理事会关于进一步加强科技创新合作的声明》发布】9月2日，《上海合作组织成员国元首理事会关于进一步加强科技创新合作的声明》发布。其中提到，成员国将基于自愿参与、互利合作的原则采取以下行动：加强现行科技创新政策沟通交流，发挥好上合组织成员国科技部长会议机制，促进科技领域的战略沟通和务实协作；推动人工智能领域科研项目、共建联合实验室以及举办学术会议，并在农业、能源、教育、医疗等领域落地一批人工智能应用示范项目；在自愿基础上，深化各方科技资源整合，开展各国科技创新政策及实践经验交流等。 【两部门发布相关税收政策：支持划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理】为支持划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理，9月2日，财政部、国家税务总局发布了《关于划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理税收政策的通知》。《通知》明确，对承接主体在运用划转的国有股权和现金收益投资过程中，贷款服务取得的全部利息及利息性质的收入和金融商品转让收入，免征增值税。据了解，划转部分国有资本充实社保基金，是党中央、国务院在统筹考虑基本养老保险制度改革和深化国有企业改革的基础上，采取的增强基本养老保险制度可持续性的重要举措。 【央行公布8月各项工具流动性投放情况，未进行国债买卖】9月2日，央行公布8月各项工具流动性投放情况，中央银行贷款方面，中期借贷便利（MLF）净投放3000亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼1608亿元；公开市场业务方面，买断式逆回购净投放3000亿元。 【全国银行间同业拆借中心、上清所：优化银行间债券市场通用回购交易清算业务机制】为更好发挥银行间债券市场通用回购交易清算业务顺畅货币政策传导、稳定市场价格、防范市场风 险的积极作用，经央行批准，全国银行间同业拆借中心、银行间市场清算所股份有限公司联合对通用回购业务机制进行了优化，并于2025年9月1日向市场推出。优化内容提到，合格担保券范围方面，在此前已明确债券的基础上，新增国资委管理的实业类公司和优质民营企业发行的非金融企业债务融资工具，以及优质国际开发机构发行的债券。 （二）国际要闻 【美国8月ISM制造业PMI连续第六个月萎缩】9月2日，ISM公布的数据显示，美国8月ISM制造业指数48.7，预期49，前值48。这是ISM制造业PMI连续第六个月低于荣枯线，表明美国制造业持续处于收缩区间，主要原因是产出下降。重要分项指数方面，8月新订单指数51.4，预期48，前值47.1，自今年年初以来首次扩张，且单月大幅跃升4.3点，为去年年初以来的最大涨幅；产出指数下滑3.6点至47.8，三个月来首次重新跌入收缩区间；就业指数43.8，略有上升，但仍处于自疫情以来最疲弱的水平之一；物价支付指数63.7，预期65，前值64.8，虽仍处高位，但已是2月以来的最低水平，表明关税引发的价格波动正在减退。 （三）大宗商品 【国际原油期货价格上涨，国际天然气价格继续上涨】9月2日，WTI 10月原油期货涨幅2.47%，报65.59美元/桶；布伦特11月原油期货涨幅1.45%，报69.14美元/桶；COMEX黄金期货12月合约涨2.42%，报3601美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨0.27%至2.990美元/盎司。 二、资金面 （一）公开市场操作 9月2日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2557亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量2557亿元，中标量2557亿元。Wind数据显示，当日有4058亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金1501亿元。 （二）资金利率 9月2日，尽管央行连续两日净回笼，但资金面整体仍均衡偏松。当日DR001上行0.19bp至1.314%，DR007下行0.79bp至1.438%。 三、债市动态 （一）利率债 1.现券收益率走势 9月2日，尽管股市下跌，但市场观望情绪较强，债市整体窄幅震荡。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券250011收益率下行0.10bp至1.7675%，10年期国开债活跃券250215收益率下行0.25bp至1.8675%。 2.债券招标情况 当日无国债和国开债发行。 （二）信用债 1.二级市场成交异动 9月2日，3只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地02”跌超80%，“H1碧地01”跌超75%，“H1龙控01”跌超34%。 9月2日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“20永兴债01”跌超19%。 2.信用债事件 ◼佳兆业集团：公司公告，境外债务多项重组生效条件已获达成，包括佳兆业计划生效日期及瑞景计划生效日期的落实，代表重组实施工作的重大里程碑；重组预计九月底前生效。境外债务重组方案生效后，将实现削债规模约86亿美元。◼融侨集团：公司公告，公司涉与交行金融借款合同纠纷，被判对相关债务及利息承担连带清偿责任。◼深圳坪山城投：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25坪山城投MTN001B”。◼振石控股集团：公司公告，由于市场波动，取消发行“25振石SCP003(两新)”。◼中信资源：穆迪确认中信资源“Ba2”公司家族评级，展望由“稳定”调整至“负面”。◼潍坊海发：中证鹏元国际应公司要求，撤销潍坊海发“BBB-”国际长期主体评级。◼四川鑫耀集团：中证鹏元国际应公司要求，撤销四川鑫耀集团“BBB-”国际长期主体评级。◼潍坊海发：中证鹏元国际应公司要求，撤销潍坊海发“BBB-”国际长期主体评级。◼动力新科：公司公告，全资子公司上汽红岩破产重整案已获法院裁定受理，公开招募重整投资人。◼众泰汽车：公司公告，下属公司资产被强制执行，今年已无法复工复产，公司面临持续经营能力存在不确定性的风险。◼ （三）可转债 1.权益及转债指数 【权益市场三大股指集体收跌】9月2日，A股全天震荡调整，算力硬件板块领跌，午后机器人产业链强势反弹，黄金股继续上攻，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.45%、2.14%、2.85%，全天成交额2.91万亿元。当日申万一级行业大多下跌，上涨行业中，银行涨超1%，公用事业、家用电器涨超0.5%；下跌行业中，通信跌逾5%，计算机跌逾4%。 【转债市场主要指数集体跟跌】9月2日，转债市场跟随权益市场继续调整，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.88%、0.71%、1.14%。当日，转债市场成交额1057.14亿元，较前一交易日放量146.11亿元。转债市场个券多数下跌，445支转债中，82支收涨，348支下跌，15支持平。当日上涨个券中，鹿山转债涨超7%，高测转债涨超5%；下跌个券中，大元转债跌逾13%，东材转债、景23转债跌逾10%。 2.转债跟踪 ◼9月2日，华阳转债公告将转股价格由18.04元/股下修至14.39元/股；百畅转债公告不下修转股价格，且未来3个月内（2025年9月3日至2025年12月2日）若再度触发转股价格下修条件，亦不选择下修；浙矿转债公告预计触发转股价格下修条件。 ◼9月2日，领益转债、春秋转债公告预计触发提前赎回条件。 （四）海外债市 1.美债市场 9月2日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行7bp至3.69%,10年期美债收益率上行5bp至4.28%。 9月2日，2/10年期美债收益率利差收窄2bp至62bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至123bp。 9月2日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.41%不变。 2.欧债市场： 9月2日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至2.79%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行5bp、7bp、5bp和4bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至9月2日收盘）