卓创资讯期货研究报告

PX&PTA&PR 2025/9/5 品种 更新日期单位 现值 前值 涨跌(幅) 上游 期货结算价(连续):WTI原油 2025/9/4美元/桶 63.48 63.97 -0.77% 期货结算价(连续):布伦特原油 2025/9/4美元/桶 66.99 67.60 -0.90% 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 2025/9/4美元/吨 592.50 605.00 -2.07% 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩 2025/9/4美元/吨 687.00 687.50 -0.07% 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 2025/9/4美元/吨 828.00 842.33 -1.70% PTA 期现价格 CZCETA主力合约收盘价 2025/9/4元/吨 4656.00 4732.00 -1.61% CZCETA主力合约结算价 2025/9/4元/吨 4676.00 4754.00 -1.64% CZCETA近月合约收盘价 2025/9/4元/吨 4576.00 4660.00 -1.80% CZCETA近月合约结算价 2025/9/4元/吨 4594.00 4692.00 -2.09% 现货价:PTA:国内 2025/9/4元/吨 4623.00 4720.00 -2.06% CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘 2025/9/4元/吨 4615.00 4700.00 -1.81% CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA外盘 2025/9/3美元/吨 632.00 632.00 0.00% 近远月价差 2025/9/4元/吨 -82.00 -62.00 (20.00) 基差 2025/9/4元/吨 -41.00 -32.00 (9.00) PX 期现价格 CZCEPX主力合约收盘价 2025/9/4元/吨 6680.00 6810.00 -1.91% CZCEPX主力合约结算价 2025/9/4元/吨 6698.00 6834.00 -1.99% CZCEPX近月合约收盘价 2025/9/4元/吨 6714.00 6714.00 0.00% CZCEPX近月合约结算价 2025/9/4元/吨 6714.00 6714.00 0.00% 现货价:对二甲苯:国内 2025/9/4元/吨 6737.00 6737.00 0.00% 现货价(中间价):对二甲苯:CFR中国台湾 2025/9/4美元/吨 829.00 844.00 -1.78% 现货价(中间价):对二甲苯:FOB韩国 2025/9/4美元/吨 804.00 819.00 -1.83% PXN价差 2025/9/4美元/吨 235.50 237.33 -0.77% PX-MX价差 2025/9/4美元/吨 141.00 154.83 -8.93% 基差 2025/9/4元/吨 57.00 -73.00 130.00 PR 期现价格 CZCEPR主力合约收盘价 2025/9/4元/吨 5820.00 5892.00 -1.22% CZCEPR主力合约结算价 2025/9/4元/吨 5828.00 5924.00 -1.62% CZCEPR近月合约收盘价 2025/9/4元/吨 5752.00 5818.00 -1.13% CZCEPR近月合约结算价 2025/9/4元/吨 5804.00 5818.00 -0.24% 华东市场:市场价(主流价):聚酯瓶片 2025/9/4元/吨 5790.00 5860.00 -1.19% 华南市场:市场价(主流价):聚酯瓶片 2025/9/4元/吨 5860.00 5940.00 -1.35% 基差:华东市场 2025/9/4元/吨 -30.00 -32.00 2.00 基差:华南市场 2025/9/4元/吨 40.00 48.00 (8.00) 开工情况 开工率:聚酯产业链:PX 2025/9/4% 82.59 82.59 0.00 PTA产业链负荷率:PTA工厂 2025/9/4% 74.26 74.26 0.00 PTA产业链负荷率:聚酯工厂 2025/9/4% 88.16 87.99 0.17 PTA产业链负荷率:瓶片工厂 2025/9/4% 73.27 73.27 0.00 PTA产业链负荷率:江浙织机 2025/9/4% 64.56 62.03 2.53 产销 涤纶长丝产销率 2025/9/4% 42.67 50.83 (8.16) 涤纶短纤产销率 2025/9/4% 39.84 41.19 (1.35) 聚酯切片产销率 2025/9/4% 48.49 45.48 3.01 下游 CCFEI价格指数:涤纶DTY 2025/9/4 元/吨 8750.00 8750.00 0.00% CCFEI价格指数:涤纶POY 2025/9/4 元/吨 7125.00 7125.00 0.00% CCFEI价格指数:涤纶FDY68D 2025/9/4 元/吨 7300.00 7300.00 0.00% CCFEI价格指数:涤纶FDY150D 2025/9/4 元/吨 7200.00 7200.00 0.00% CCFEI价格指数:涤纶短纤 2025/9/4 元/吨 6460.00 6510.00 -0.77% CCFEI价格指数:聚酯切片 2025/9/4 元/吨 5820.00 5850.00 -0.51% CCFEI价格指数:瓶级切片 2025/9/4 元/吨 5790.00 5860.00 -1.19% 装置信息 嘉兴石化一套220万吨PTA装置8月22日开始重启。恒力惠州两套500万吨PTA装置8月21日－8月23日陆续意外停车，重启时间待定。 小结 【重要资讯】PX欧佩克+为寻求重新获得市场份额，将在周日的会议上考虑进一步提高石油产量，供应预期弱化，油价跳水。供应面，华南两条各80万吨PX装置推迟至下周重启、东北一套70万吨PX装置停车检修计划尚未兑现。PX价格跌幅扩大，原料价格大幅下跌，成本跳水令PX价格商谈水平下滑明显。同时日内商品市场情绪仍较弱，PX供需面虽无波动，但下游聚酯产销持续低迷，情绪面继续压制PX。9月4日PXCFR中国价格为828美元/吨，主要产油国增产预期下，国际油价震荡下挫，挤压PX成本支撑。国内PX供应相对平稳，需求端等待PTA装置变动预期兑现。PTA原油行情下跌，对PTA成本支撑减弱，PTA供应充足，下游涤纶长丝产销42.67%（卓创资讯统计），市场缺乏信心，PTA行情下跌，基差走弱。当前PTA加工费进入低位区间，但计划外的装置检修较难持续地提振价格，需要关注市场发酵情况。下游涤纶长丝生产企业目前出货压力不大，多数企业采取稳价出货策略。9月起行业开工负荷基本保持稳定，市场供应量相对平稳。虽然进入传统旺季，但短期内需求恢复速度相对较慢，下游企业以刚需采购为主，因此需求端对市场价格的提振效果有限。从产业链利润来看，成本端的驱动促使产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜。PTA将在震荡中前行，成本是主导因素。PR 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5830-5960元/吨，较上一交易日下降50元/吨。聚酯原料PTA及瓶片期货偏弱震荡，瓶片供应端报价跟随下调，下游终端刚需补库，交投气氛尚可。近期瓶片供应端开工维持低位，市场现货供应充裕。下游终端刚需订单补库，市场需求尚可。【交易策略】原油端再度失去支撑，TA2601合约以4656元/吨（-2.06%）收盘，日内成交量97.40万手；成本端走 弱带来利空，PX2511合约以6680元/吨（-2.25%）收盘，日内成交量26.68万手；PR跟随成本运行，