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PVC：趋势仍有压力

2025-09-05 陈嘉昕国泰君安期货胡冠群

【基本面跟踪】
PVC基本面数据显示，本期国内现货市场维持小区间弱势震荡。供应端缓增，但需求旺季来临下出口维持疲软，行业库存继续累库。盘面短期缺乏宏观预期叠加黑色产业走弱，导致重心下跌。截至报告发布时，华东地区电石法五型现汇库提在4620-4750元/吨，乙烯法在4800-5000元/吨。

【市场状况分析】
PVC市场面临多重压力：利润端“以碱补氯”减产驱动不足，供应端高开工；内需方面，地产相关下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低，库存向下游传导不畅，社会库存持续累库。此外，前期大量无风险套利导致仓单大幅上升，未来多头接货压力增大。整体看，PVC市场高产量、高库存结构难改变，出口存在政策扰动，增速或放缓。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（偏弱）。

【结论】
PVC市场高产量、高库存结构难改变，出口政策扰动加剧，需求端疲软持续，趋势仍有压力。

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