聚酯链日报：PTA供应回归预期拖累情绪，聚酯需求回暖静待传导

PTA供应回归预期拖累情绪，聚酯需求回暖静待传导 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 1. PTA&PX 09月03日，PX 主力合约收6810.0元/吨，较前一交易日收跌0.35%，基差为-68.0元/吨。PTA 主力合约收4732.0元/吨，较前一交易日收跌0.5%，基差为-2.0元/吨。 成本端，09月03日，布油主力合约收盘69.07美元/桶。WTI收65.62美元/桶。需求端，09月03日，轻纺城成交总量为702.0万米，15 日平均成交为601.33万米。 供给端：PX市场当前面临炼化装置开工率持稳与成本端双重压力。原油价格下跌将导致PX成本支撑转弱。PTA装置9月计划内检修增多，逸盛大连、嘉兴石化等多套装置存停车计划，叠加加工费持续压缩至300元/吨低位，部分装置或提前触发降负动作，PTA行业开工率存在下行驱动，阶段性供应收缩或对价格形成支撑。 需求端：聚酯环节呈现出淡旺季切换的边际转暖信号。轻纺城单日成交放量突破700万米，环比提升超16%，且高于近15日平均成交水平，表明江浙终端织造订单存在季节性的补库需求释放。当前聚酯主流产品现金流维持正值，POY/FDY库存天数分别降至12.5天和16天，产业链负反馈压力减弱，聚酯开工率有望维持在89%高位运行，短期内PTA刚需支撑仍然稳固。 库存端：PTA工厂库存延续累库趋势，当前社会库存已攀升至历史同期高位。虽然装置检修计划落地将缓解供应压力，但需要警惕装置意外变动带来的增量冲击。考虑到终端订单实际落实情况仍需验证，PTA库存端难以出现持续去化，或将制约价格上行空间，形成阶段性弱反弹而非趋势反转行情。 2.聚酯 09月03日，短纤主力合约收6410.0元/吨，较前一交易日收跌0.43%。华东市场现货价为6515.0元/吨，与前一交易日持平，基差为105.0元/吨。 PX与PTA期货价格连续下跌（PX从6970元/吨跌至6810元/吨，PTA从4862元/吨跌至4732元/吨），上游原料支撑走弱。中国轻纺城15日移动平均成交量从8月25日504.67万米持续攀升至9月3日601.33万米，显示终端需求呈现边际改善趋势。库存方面，涤纶短纤库存天数6.86天超过近5年平均值4.96天，库存压力显著；涤纶长丝中POY库存15.3天低于历史平均20.4天，FDY库存24天略高于均值22.19天，DTY库存28.6天与均值28.42天基本持平。综合判断，当前产业链呈现上游供应宽松、终端需求回暖但尚未全面传导的特征，预计短期PX-PTA环节仍承压，关注需求持续性及库存再平衡进程。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 （1）宏观动态 09月03日：美国住房金融署署长普尔特：美联储理事库克申报的“主要住所”正在出租给租户，而库克声称这是她的私人住所。 09月02日：贝森特：米兰很有可能在9月美联储会议前就职。 09月02日：叙利亚周一从塔尔图斯港出口了60万桶重质原油，为14年来叙利亚首次已知的官方石油出口。 （2）供需方面-需求 09月03日，轻纺城成交总量为702.0万米，环比增长7.18%，长纤织物成交量565.0万米，短纤织物成交量138.0万米。 四、产业链数据图表 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 好的，现在我要处理这个用户的查询。用户希望我作为PTA和PX期货分析师，根据提供的素材，分析未来的价格走势，并从供给端、需求端和库存端展开论述。首先，我得仔细看看用户给的原始数据。 首先，当前PX和PTA的价格都下跌了，原油价格方面布油和WTI都有所下降。轻纺城的成交量在最近15天平均是601.33万米，而9月3日的成交是702万米，明显高于平均水平。这说明需求可能有所回升。不过我需要结合产业链的知识来分析。 供给端，用户提到要关注PX和PTA的开工率以及装置变动。PX的装置开工率如果高的话，供应充足，可能压制价格。但原油价格下跌会降低PX的成本，可能促使企业提高开工率。不过同时，如果PTA的加工费被压缩，导致PTA厂商降负，那对PX的需求会减少，可能反过来影响PX的价格。PTA装置如果有检修计划，可能会减少供应，支撑价格。 需求端，聚酯的开工率和轻纺城的成交量是关键。聚酯开工率高的话，PTA需求大。而轻纺城成交量上涨，尤其是超过15日均值，可能意味着下游纺织行业需求好转，这会推动聚酯需求，进而带动PTA。不过需要注意持续性，如果只是单日上涨，可能影响有限。 库存端，PTA工厂库存如果累积，说明供应过剩，利空价格；如果去库，则利多。但用户提供的数据中没有直接给出库存情况，可能需要根据其他因素推断，比如供需变化。例如，如果需求增加而供应减少，库存可能下降，反之则上升。 现在，我需要把这些因素综合起来。原油价格下跌，PX成本支撑减弱，但PX供应可能因高开工率而维持，而PTA加工费压缩可能导致减产，进而减少PX需求，这可能导致PX价格承压。需求方面，轻纺城数据转好，聚酯开工可能上升，支撑PTA需求。如果PTA装置因检修而减产，同时需求增加，可能导致库存去化，推动PTA价格反弹。但原油下跌的大环境可能抑制整体涨幅。 需要注意是否有遗漏的信息，比如是否有装置检修的具体消息，或者库存的具体数据。但用户提供的资料中没有这些，只能基于现有数据推断。可能需要假设PTA库存是否在累积，根据供需变化来判断。如果供应减少需求增加，库存可能下降，反之则上升。当前情况下，如果PTA供应减少而聚酯需求增加，库存可能去化，利多PTA价格。 总结下来，供给端PX可能因成本下降和PTA减产影响而偏弱；PTA的供给可能因检修减少。需求端聚酯和轻纺城数据好转，利多。库存端如果去化则支撑PTA价格。但原油价格下跌的大背景可能限制涨幅，因此PX可能继续走弱，而PTA可能震荡反弹但幅度有限。