新能源及有色金属日报：北方运输生产限制解除

重要数据

• 铝现货：华东A00铝价20730元/吨，升贴水-30元/吨；中原A00铝价20570元/吨，升贴水-190元/吨；佛山A00铝价20670元/吨，升贴水-85元/吨。
• 铝期货：沪铝主力合约收于20710元/吨，成交135601手，持仓218039手。
• 库存：国内电解铝锭社会库存62.3万吨，仓单库存59557吨，LME铝库存479600吨。
• 氧化铝现货：山西3155元/吨，山东3130元/吨，河南3170元/吨，广西3280元/吨，贵州3285元/吨，澳洲FOB 368美元/吨。
• 氧化铝期货：主力合约收于2992元/吨，成交244775手，持仓248040手。
• 铝合金：保太民用生铝15900元/吨，机械生铝16100元/吨；ADC12报价20300元/吨。
• 铝合金库存：社会库存5.46万吨，厂内库存6.12万吨。
• 铝合金成本利润：理论总成本20027元/吨，理论利润373元/吨。

市场分析

• 电解铝：现货市场偏弱，成交贴水难修复，供应端稳定，消费向好，下游开工率提升。社会库存累库放缓，宏观向好，降息预期提高，海外消费强势。
• 氧化铝：现货成交冷清，南北价差扩大，成本端受雨季影响，价格存在支撑，供需微过剩，多因素影响下价格中性。
• 铝合金：废铝供应偏紧但利润修复，消费复苏，社会库存增加多为隐形库存显性化，AD2511-AL2511合约价差套利可关注。

策略

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多。
• 套利：沪铝正套、多AD11空AL11。

风险

1. 海外政策超预期扰动。
2. 流动性变动超预期。
3. 海外矿石供应新扰动。