每日观点
纯碱基本面呈现供强需弱格局，短期预计震荡偏弱运行。
影响因素总结
- 利多因素：年内检修高峰期来临，产量预计下滑。
- 利空因素：
- 产能大幅扩张，产量处于历史同期高位。
- 重碱下游光伏玻璃减产，需求走弱。
- 宏观政策利好情绪消退。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局未改善。
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。
纯碱期货行情
- 主力基差：河北沙河重质纯碱现货价1175元/吨，期货升水现货（基差-101元）。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
纯碱现货行情
- 河北沙河重质纯碱市场低端价1175元/吨，较前一日上涨10元/吨。
基本面分析
供给
- 生产利润：重质纯碱华北氨碱法利润-48.10元/吨，华东联产法利润-58元/吨，历史低位回升。
- 开工率与产量：周度行业开工率82.47%，季节性回落；周度产量71.91万吨（重质38.32万吨），产量历史高位。
- 产能变动：年内检修较少，供给仍处高位。
需求
- 浮法玻璃：全国日熔量15.96万吨，开工率75.49%企稳。
- 光伏玻璃：价格持续下跌，“反内卷”政策影响下减产，在产日熔量大幅下行。
库存
- 全国纯碱厂内库存186.75万吨，较前一周减少2.27%，但高于5年均值。
供需平衡表
免责声明
本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
