螺纹钢延续震荡寻底态势 铁矿石供应稳中有升态势

发布时间：2025-09-04 09:47:00作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 9月3日，螺纹钢期货主力合约收跌0.32%至3106.0元。 资金流向 9月3日收盘，螺纹钢期货资金整体流入4299.91万元。 背景分析 螺纹钢需求迎来改善，周度表需环比增9.41万吨，而高频每日成交延续低迷，两者依旧是近年来同期低位，且下游行业未见好转，需求改善空间存疑，利好效应不强。 后市展望 供需双增局面下螺纹钢基本面表现疲弱，产业矛盾持续累积，低库存格局已变，钢价仍易承压，相对利好的是成本抬升与旺季预期，预计螺纹钢延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【螺纹钢】 主力期价震荡运行，录得0.32%日跌幅，量仓扩大。现阶段，供需双增局面下螺纹钢基本面表现疲弱，产业矛盾持续累积，低库存格局已变，钢价仍易承压，相对利好的是成本抬升与旺季预期，预计螺纹钢延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。 【热轧卷板】 主力期价震荡运行，录得0.09%日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷需求韧性尚可，给予价格支撑，但外需隐忧未退，且供应收缩难续，基本面并未实质性改善，叠加市场情绪不佳，预计走势延续震荡走弱态势，关注钢厂生产情况。 【铁矿石】 主力期价偏强震荡，录得0.71%日涨幅，量仓扩大。现阶段，铁矿石需求下行，而供应有所回升，基本面预期走弱，高估值矿价易承压，相对利好则是旺季预期以及品种套利资金支持，预计矿价延续高位震荡运行态势，关注钢价表现情况。 一一产业动态产业动态 (1)美国8月ISM制造业PMI连续六个月萎缩 ISM公布的数据显示，美国制造业活动在8月连续第六个月收缩，原因是产出下降，显示制造业仍深陷困境。不过好的方面是，新订单指数自今年年初以来首次扩张，价格指数创2月以来的最低水平，这是7月下降4.9点之 后的再次下降，表明关税引发的价格波动正在减退。美国8月ISM制造业指数48.7，预期49，前值48。50为荣枯分界线，这是ISM制造业PMI连续六个月低于荣枯线。同日稍早，标普全球公布的数据显示，美国8月Markit制造业PMI终值53，预期53.3，初值53.3。 (2)8月中国百城新房价格环比继续上涨，二手房价下跌 中指研究院1日发布的数据显示，8月，中国100个城市新建住宅平均价格为每平方米16910元(人民币，下同)，环比上涨0.20%;同比上涨2.73%。当月，100个城市二手住宅平均价格为每平方米13481元，环比下跌0.76%，跌幅较上月收窄0.01个百分点;同比下跌7.34%。该机构数据显示，8月份百城中，杭州、上海、合肥新房价格环比涨幅位居前三，分别上涨0.92%、0.86%和0.82%。当月，各地二手住宅价格环比不同程度下跌，其中成都二手房价跌幅较小。 (3)瑞典Grangex矿业开发公司宣布重启挪威Sydvaranger铁矿开采计划 瑞典矿业企业Grangex近日宣布，已完成挪威北部西德瓦兰格(Sydvaranger)铁矿重启运营的最终可行性研究(DFS)。研究结果表明，该矿将在二十五年开采期内生产6330万吨铁品位达70%的DR级磁铁精矿。根据规划，Sydvaranger矿将分两个阶段实施重启：第一阶段(第1-4年)：利用现有基础设施，年产250万吨超高品质DR级磁铁精矿;第二阶段(第4年起)：将初级破碎机从1号矿坑迁至新址，实现年产300-350万吨DR级磁铁精矿目标。 二二现货市场现货市场 三三期货市场期货市场 四四相关图表相关图表 五五后市研判后市研判 螺纹钢：供需两端均有所回升，建筑钢厂复产叠加转产回流，螺纹钢周产量环比增5.91万吨，供应再度回升并至年内高位，且品种吨钢利润尚可，生产积极性未退，压力有所增加。 与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表需环比增9.41万吨，而高频每日成交延续低迷，两者依旧是近年来同期低位，且下游行业未见好转，需求改善空间存疑，利好效应不强。 目前来看，供需双增局面下螺纹钢基本面表现疲弱，产业矛盾持续累积，低库存格局已变，钢价仍易承压，相对利好的是成本抬升与旺季预期，预计螺纹钢延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需两端平稳运行，板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比降0.50万吨，供应小幅收缩，且重大事件临近限产扰动存在，短期供应存收缩预期，关注后续变化。 与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比降0.55万吨，而高频成交表现疲弱，相对利好的是下游冷轧产量高位趋稳，需求韧性尚存，但内外价差延续低位，仍需提防外需隐忧发酵。 总之，热卷需求韧性尚可，给予价格支撑，但外需隐忧未退，且供应收缩难续，基本面并未实质性改善，叠加市场情绪不佳，预计走势延续震荡走弱态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需两端均有所走弱，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗高位回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双下降，且短期限产扰动发酵，叠加钢厂利润在收缩，矿石需求料将下行，前期支撑矿价主逻辑有所变化。 与此同时，国内港口矿石到货如期回升，且海外矿商发运高位攀升，按船期推算后续澳巴到货量将增加，海外矿石供应维持高位，而内矿供应相对受限，整体呈现稳中有升态势。 总之，铁矿石需求下行，而供应有所回升，基本面预期走弱，高估值矿价易承压，相对利好则是旺季预期以及品 种套利资金支持，预计矿价延续高位震荡运行态势，关注钢价表现情况。 关联品种关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：宝城期货