半年报点评：业绩超预期，盈利能力持续增强

公司2025年H1业绩超预期，收入16.6亿元（同比+48%），归母净利润2.3亿元（同比+40%）。Q2收入9.2亿元（同比+49%，环比+23%），归母净利润1.3亿元（同比+51%，环比+33%）。

业绩增长主要得益于：

1. 零部件产能释放：受益于国内新能源车销量增长（Q2环比+26%），汽车零部件业务收入4.4亿元（同比+70%）。
2. 模具业务订单充足：汽车制造装备业务在手订单43.8亿元（较上年末增长13.59%），收入11.8亿元（同比+42%）。

盈利能力持续增强：

• Q2销售毛利率26.4%（同比+1.9pct，环比+1.4pct），销售净利率16.3%（同比+0.2%，环比+1.4%）。
• 内部降本增效，期间费用率8.3%（同比-2.6pct），销售、管理、财务、研发费用率分别同比降低。
• 轻量化零部件及铝合金一体化压铸车身结构件等产品已进入量产阶段。

未来看点：

• 设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，切入机器人领域，打造新成长动能。

盈利预测：

• 预计2025-2027年归母净利润分别为4.5/5.8/7.3亿元，对应PE分别为19/14/12倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 原材料价格波动；客户销量不及预期；新客户拓展不及预期。