航运日报

2025年09月03日 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 现货仍处淡季下跌通道，MSK发布黄金周停航计划力度一般，盘面博弈现货低点：从盘面表现来看，9月3日，EC2510收盘报1323点，较上一日收盘价-1.32%。8/29日发布的SCFI欧线报1481美元/TEU，环比-11.21%。周一盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1773.6点，环比-10.9%，现货仍处快速下跌通道中。从基本面看，下半年受关税的压制出口压力大于上半年，目前现货仍处于顺畅下跌过程中，装载率继续下行，关注后续空班和船司调价情况。美西运价提涨后重新回落，关注后续中美关税情况。另外，MSK今日发布十一黄金周上海-北欧5港停航空班计划，仅AE1航线新增一艘停航，停航力度较小，关注后续其他船司的停航空班计划。 【逻辑分析】 现货运价方面，9月船司装载率继续下行，揽货压力凸显，运价中枢进一步下探。具体来看，MSK周二盘后放出WK38上海-鹿特丹/汉堡1700，环比上周调降200美金，目前成交情况一般，HPL9月线上报价1735-1935；CMA9月上半月线上降至2100-2200；OOCL9月上半月降至2000，一水船报价1950，COSCO线下8月底至9月上半月降至2300附近，EMC9月初线下报价2300附近，目前9月上半月COSCO/EMC集量价降至2000美金附近；ONE9月上半月降至2100附近，HMM9月线上降至2200，YML9月上半月线下降至1950，下半月线下降至1850，MSC9月下半月线上降至2040附近。从基本面看，需求端，旺季货量已自高点回落，主流船司装载率回落，关注后续关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（9.3）2025年8/9/10月月度周均运力为29.09/29.18/26.15万TEU，较上期（8.25）略有下降，近期部分船司放出黄金周空班计划，从力度上来看，今年黄金周空班计划和往年比力度不大，经最新停航调整后，上海-北欧5港wk40运力从24.93万TEU变化为23.26万TEU，wk41运力从24.94变化为22.04万TEU。目前9月运力部署依旧充分，关注后续其他船司的停航空班计划。关税方面，8/1开始美国对等关税加征贸易压力显现，下半年受关税压制整体运价中枢较上半年预计下移。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡。10估值中枢存在下修预期，但需关注10月空班情况。 2.套利：10-12反套逢低滚动操作。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：特朗普表示，周三将就关税裁决召开紧急会议。最快将于周三向最高法院提出上诉，若关税的上诉被驳回，将不得不撤回关税。如果关税裁决不利，将不得不退还数万亿美元。将督促最高法院加快裁决。 2.金十数据：美国8月ISM制造业PMI48.7，预期49，前值48。 3.信德海事：据路透社援引一份欧盟内部谈判草案报道，欧盟各国正考虑把对航空和航运燃油征收欧盟范围内统一税的时间表整体后延10年，以推动长期搁置的能源税改革最终落地。 红海局势： 4.央视：9月2日，以色列国防军总参谋长扎米尔向预备役军人发表讲话，针对当前在加沙城的军事行动，他表示以军已经进入此前从未进入的地区，并在那里展开行动。扎米尔称，以军将提升其行动和打击力度，在“彻底击败敌人”之前，以军不会停止行动。 5.Seaway海事新闻：也门胡塞武装周一宣布，他们向靠近沙特红海港口延布（Yanbu）的以色列籍油轮Scarlet Ray发射了一枚导弹。这艘注册利比里亚、由新加坡公司Eastern Pacific Shipping（EPS）管理的化学品油轮未受损，船长仍在掌舵。EPS在声明中表示：“我们已获悉有关Scarlet Ray疑似遭胡塞武装袭击的安全报告，所有船员均安全、人数清楚。”英国海事事务机构UKMTO也收到船长报告称，船舶附近出现不明投射物入水并伴有巨响，事发地点位于延布西南约40海里处，相关调查仍在进行中。 6.金十数据：9月2日傍晚，也门胡塞武装军事发言人叶海亚·萨雷亚发表讲话称，胡塞武装无人机部队当天对以色列发动数次军事行动。叶海亚称，一架无人机袭击了位于特拉维夫的以色列国防军总部大楼；另有三架无人机则分别打击了海法附近的哈代拉发电站、本-古里安机场以及阿什杜德港口，均“成功命中目标”。叶海亚还表示，为进一步执行对以色列航运的封锁，胡塞武装使用无人机和巡航导弹击中红海北部一艘驶往以色列港口的货轮。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货运价指数周二跌至逾一周低位，所有船型运费下跌。波罗的海干散货运价指数较前一交易日下跌38点，或1.88%，报1986点，触及8月22以来最低水平。海岬型船运价指数下跌75点，至2874点。海岬型船日均获利下跌619美元，至23836美元。巴拿马型船运价指数下跌49点或2.7%，报1764点。巴拿马型船日均获利下跌437美元，至15876美元。超灵便型散货船运价指数下跌1点，至1466点，结束连续20日的上涨。 即期运价：9月2日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报24.27美元/吨，环比-0.82%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.11美元/吨，环比-1.51%。周度运价数据，截至8月29日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报12.15美元/吨，环比上周+8.97%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报19.90美元/吨，环比上周+2.05%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报25.10美元/吨，环比上周+4.37%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺持稳报10.50美元/吨，印尼萨马琳达-福州报7.50美元/吨，环比上周-3.23%，南非理查德-青岛报16.50美元/吨，环比上周+1.54%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报40.50美元/吨，环比上周+3.85%，美湾-青岛报56.10美元/吨，环比上周+4.82%。 发运数据：铁矿，2025年08月25日-08月31日Mysteel全球铁矿石发运总量3556.8万吨，环比增加241.0万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2902.1万吨，环比增加141.7万吨。澳洲发运量1894.6万吨，环比减少50.2万吨，其中澳洲发往中国的量1529.8万吨，环比减少187.4万吨。巴西发运量1007.5万吨，环比增加191.9万吨。粮食方面：巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，8月24日至8月30日期间，巴西大豆出口量为163.07万吨，上周为184.59万吨。 【逻辑分析】 昨日海岬型船两大市场活跃度不高，运价小幅下跌；巴拿马型船市场表现一般，可用运力增加，运价小幅下跌。综合近期市场情况来看，大型船运价缺乏明显的上涨动力，近期震荡为主，但需关注，根据发运节奏，9月下旬左右铁矿发运量有望改善，或为大型船市场运价提供支撑，短期大型船市场走势仍需观察，关注后续货盘释放情况。中型船市场，受中美关税影响，中国加大对南美9月大豆采购，叠加巴西玉米增产发运增加，南美粮食运输需求相对稳固，煤炭方面，随着全国大部分地区气温下降，电厂日耗预计逐渐回落，目前终端库存相对充裕，电厂维持部分长协煤和进口煤刚需采购，煤炭需求不多，整体来看，中型船市场短期预计偏震荡，关注后续国内进口煤采购需求情况。 二、行业资讯 1.2025年8月25日-8月31日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1248.7万吨，环比上升48.2万吨，库存量虽小幅回升，但仍处于三季度以来的较低水平。 2.据路透社援引印度电网公司（Grid India）发布的每日数据分析显示，今年8月份，印度发电量同比增长4%，该国燃煤发电量也实现过去5个月以来首次同比增长。 3.海运聚焦圈：在市场复苏以及中国船东的大量购买之下，超灵便型散货船船价正水涨船高。根据船舶经纪商Advanced Shipping & Trading最新周报，由南通中远海运川崎建造的超灵便型散货船“African Jacana”轮（载重吨58753吨，建于2012年）日前以略低于1600万美元的价格成交，同时另一艘57300载重吨、建于2013年的的超灵便型船“Mystras”轮（STX大连船厂建造）以1540万美元的价格出售给了迪拜买家MidstarShipping，两笔交易印证了超灵便型船价的持续攀升。仅三个月前，Oskar Wehr kG GmbH & Co出售的“INGWAR SELMER”号（载重吨58018吨，2011年建造）成交价仅为1165万美元。 4.航运界：根据船舶经纪公司BRS的最新数据，今年1月至7月期间，欧洲化肥进口量同比增长12%至1500万吨，其中，中国供应商市场份额实现跨越式提升，取代俄罗斯成为欧盟最大替代供应国。该机构指出，这一贸易格局的转变正通过“吨英里效应”为小型散货船市场持续注入动能。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：9/2日波罗的海原油运输指数BDTI报1041，环比+0.19%，同比+20.21%。成品油运价：9/2日波罗的海成品油运输指数BCTI报629，环比+0.32%，同比+8.26%。 近期油轮运输市场整体持稳，原油市场历经前期上涨后有所回落，部分航线需求放缓，但中型油轮市场表现依旧强劲；成品油市场方面，不同船型市场表现分化，部分船型市场因船舶供应紧张以及货主补库支撑等影响，后续运价可能进一步上涨，中长期关注环保淘汰、供需重塑等对运价的影响。 二、行业资讯 1.金十期货：9月3日，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至9月3日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1450.6万桶，较一周前1600.9万桶减少150.3万桶。其中轻质馏分油库存减少100.7万桶至665.3万桶，环比下降13.15%；中质馏分油库存增加41.8万桶至230.4万桶，环比上升22.16%；重质残渣燃料油库存减少91.4 万桶至554.9万桶，环比下降14.14%。 2.卓创资讯：近期，受欧洲局势及美国关税政策等因素影响，原油价格整体呈现震荡偏强走势，9月9日24时国内成品油零售限价上调概率提升，提振国内市场气氛。叠加9月份国内部分海域开海，高温降雨天气减少后户外工程开工率提升，带动柴油需求好转，因此预计近期国内柴油批发市场价格易涨难跌。汽油方面，暑假结束，外出旅行人次减少，汽油需求支撑不足，价格上涨相对乏力，但在上调预期下，汽油价格底部亦存支撑。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整